原标题：周大生2021H1业绩预告点评：归母净利同比+82%-88%，时尚类&黄金产品逐步发力（东吴证券） 来源：同花顺金融研究中心
东吴证券7月15日发布对周大生的研报，摘要如下：
2021H1公司预计归母净利润6亿-6.2亿元，同比增长81.52%-87.57%：
2021年7月14日晚，公司公布2021年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润6亿元-6.2亿元，同比增长81.52%-87.57%，较2019年H1累计增幅26%-30%。
分单季度来看，Q2单季度归母净利润3.65亿元-3.85亿元，同比增速57%-67%：分单季度来看，公司2021Q1归母净利润2.35亿元，同比增速134%，因此估算Q2归母净利润约为3.65亿元-3.85亿元，同比2020年Q2增速57%-67%。同比2019年Q2累计增幅30%-37%。
疫情以来黄金珠宝行业景气度高，拉动公司强劲的复苏：从社零数据来看，4-5月黄金珠宝延续了Q1的高景气，金银珠宝类同比增速分别为48.3%/31.5%，高于社零总额增速17.7%/12/4%。行业疫情后恢复强劲也有效拉动了公司的整体销售，带动了公司整体增长。
深耕优势市场，优化渠道，提升产品竞争力：公司在时尚镶嵌类钻石珠宝有较为明显的优势，主要收入来自镶嵌类珠宝，2021年上半年，公司继续深耕优势市场，优化渠道布局，关闭低效门店，加大购物中心门店的开店力度，精准赋能门店，对于门店的陈列，销售等给出更多指导，进一步提升产品的竞争力。
把握消费者需求变化，时尚类黄金产品逐渐发力：除了传统优势项目外，公司也在积极把握消费市场的变化，对细分品类进一步补充，加强时尚类、文创类黄金的研发推广，在黄金产品上逐步发力。子品牌BLOVE和今生金饰今年也将保持稳定增长的净开店。顺应国潮崛起大趋势，产品结构不断创新，不断年轻化，提升在新一代消费者中的品牌认知地位。
盈利预测与投资评级：公司是我国黄金珠宝行业的头部企业，规模优势明显，截至2021Q1已有终端门店达到4191家，未来3-5年仍将保持稳定的新开店节奏；
公司品牌整体较为年轻化，符合新时代消费者的需求。
时尚子品牌，电商，直播等多渠道的协同发展同样值得期待。公司单店收入基本保持稳定，未来主要通过线下新开店和电商渠道拉动增长，镶嵌类珠宝，品牌使用费和管理服务费依旧为公司的主要利润来源。
2021Q2的高增长符合我们预期，我们维持公司2021-23年预测不变，归母净利润分别为13.1亿元/15.7亿元/18.9亿元，同比+29%/20%/20%，最新收盘价对应21年PE为15倍，维持“买入”评级。
风险提示：门店拓展不及预期，加盟店标准化管理和品控风险等
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