社会零售行业：家具、文娱、化妆品表现良好|精装房_新浪财经

原标题：社会零售行业：家具、文娱、化妆品表现良好来源：投资快报

华西证券徐林锋杨维维戚志圣

统计局发布1-5月社零、地产数据：1-5月社零、家具、文化办公用品、化妆品、线上社零增速分别同比+25.7%、+35.1%、+22.0%、+30.3%、+24.7%;其中，5月社零、家具、文化办公用品、化妆品、线上社零增速分别同比+12.4%、+12.6%、+13.1%、+14.6%、+11.9%。1-5月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比+9.1%、+18.5%、+39.0%、+18.3%;其中，5月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比2.9%、+8.6%、+11.2%、+9.8%。

家居行业延续旺季行情

家居：竣工数据显著改善，家居行业延续旺季行情。零售端：1-5月住宅新开工、竣工、销售面积以及房地产开发投资完成额同比延续高增长态势，1-5月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比+9.1%、+18.5%、+39.0%、+18.3%;其中单5月住宅新开工、竣工、销售面积以及房地产开发投资完成额分别同比-2.9%、+8.6%、+11.2%、+9.8%，受融资收紧影响，5月多数房企高推盘促回款策略仍在持续推进，推房仍保持较大力度，销售数据表现良好。新开工、竣工数据增速较4月均有所改善，竣工端改善显著，考虑到竣工及新开工数据分化，维持竣工不断回暖预计，且有望持续至明年，从而带来家居行业景气度向上。从家具零售方面来看，1-5月限额以上家具零售额同比+35.1%，其中，单5月家具零售额同比+12.6%，家居行业延续旺季行情。

精装房市场持续发展

工程端：据奥维云网，2021年1-4月全国房地产行业精装修市场新开盘项目704个，精装套数58.95万套，其中智能家居配套规模为50.75万套，其配置率已达86.1%，成为精装市场高配产品。中长期看，受国家政策、市场环境等多方面因素推动，国内精装房渗透率将持续提升，精装房市场有望保持高增长，据奥维云网预测，房地产精装修市场预计未来两年将继续保持25%的增速，2021年预计超400万套，2022年预计超500万套精装。精装房市场的持续发展，也将带来家居企业B端业务发展机会。

化妆品消费将持续增长

化妆品：线上渠道升温，增长持续恢复。1-5月化妆品零售额同比+30.3%;其中，单5月化妆品零售额同比+14.6%。线上电商渠道升温，5月化妆品零售额保持高增长，零售额增长恢复至疫情前水平。目前来看，我国化妆品行业仍处于景气向上发展周期，中长期受益于消费人口和客单价的双重释放，线上线下渠道的打造，化妆品消费将持续增长。文化办公用品：学校上课企业采购需求市场，文化办公用品零售额稳步增长。1-5月文化办公用品零售额同比+22.0%;其中，单5月文化办公用品零售额同比+13.1%，文化办公用品零售额保持稳步增长。线上零售：线上零售持续高增长，对整体社零拉动明显。1-5月线上零售额同比+24.7%;其中，单5月线上零售额同比+11.9%。1-5月线上零售占社零整体比例为27.7%，较1-4月占比提升0.5pct，疫情反复，消费行为线上逐渐迁移，线上渠道对整体社零拉动较为明显。

投资建议

家居方面，在商品房交付压力下，竣工数据持续向好，预计2021年将迎来竣工大年，家具行业景气持续向上，中长期精装房渗透率的逐渐提升，推动家居工程业务高增长，推荐欧派家居、顾家家居、敏华控股、曲美家居、志邦家居、金牌厨柜、皮阿诺;文娱用品方面，阳光采购政策驱动办公文具集采行业快速发展，推荐零售端具备渠道护城河、文创产品提升盈利能力以及新业务科力普、生活馆快速发展的晨光文具;化妆品方面，受益“颜值经济”，国内化妆品行业保持高景气度，国货龙头大有可为，有望通过多产品、多品类、多品牌战略持续提升份额，推荐贝泰妮、珀莱雅、丸美股份、上海家化。