线上：白酒价格坚挺，整体表现平淡|销售额_新浪财经

原标题：线上：白酒价格坚挺，整体表现平淡来源：华泰证券

白酒客单价坚挺，整体表现平淡据阿里线上数据（含天猫/淘宝/天猫超市/天猫国际），白酒淡季销量下滑，但客单价依然坚挺；大众品中休闲食品5月线上销售高基数下同比-20.1%。白酒：5月销售额同比-25%，客单价同比+76%；啤酒量价齐跌， 5月销售额同比-32%；休闲食品量增价减，5月销售额同比-20.1%；乳制品量减价增，销售额同比-1.0%，奶酪实现高增长；调味品5月销售额同比-20.4%；保健品延续高增长态势，量减价增之下销售额同比+16%。同时，我们认为各板块在阿里渠道销售额增速回落主要系去年同期高基数，当前流量去中心化、线上渠道多元化及平台间竞争分流所致。酒类：白酒量减价增销售额同比-25%，啤酒量价齐跌同比-32%白酒：5月阿里渠道销售额3.8亿，同比-25%，销量/客单价分别同比-58%/+76%，淡季销量表现一般，但客单价依然坚挺，目前白酒线上渗透率较低，随着线上渠道在直营渠道占比增加，线上数据趋势预计将更具参考意义。分品牌看，茅台/五粮液/泸州老窖/洋河股份/山西汾酒分别实现销售额0.90/0.39/0.17/0.21/0.24亿，同比-56%/+53%/-34%/+35%/+27%，茅台市占率稳居第一，五粮液表现亮眼。啤酒：5月阿里渠道全网销售额1.6亿，同比-32%，其中销量/客单价同比分别-25%/-10%，百威/青岛/乌苏啤酒销售额同比-9%/-60%/+23%，市占率为16.1%/9.0%/4.4%。休闲食品：5月销售额同比-20%，受线上渠道多元化分流影响较大休闲食品5月阿里渠道销售额43.9亿元，同比-20.1%。5月线上销售额TOP5子品类为饼干/糕点/卤味零食/坚果/蜜饯，销售额分别为9.9/8.9/7.3/4.8/4.1亿元，占比分别为23%/21%/17%/11%/9%。分品牌看，三只松鼠/百草味/良品铺子销售额为2.63/2.39/1.80亿元，同比分别为-40%/-37%/-19%，市占率6.0%/5.4%/4.1%。乳制品：头部乳企均价同比提升显著，奶酪板块销售额高增38%乳制品5月阿里渠道销售额12.5亿元，同比-1.0%；其中销量/客单价同比-2.2%/+1.2%，量减价增；5月伊利/蒙牛/光明实现线上销售额2.2/2.4/0.6亿元，同比-19%/+47%/+3%，均价同比+4%/+18%/+4%，均价提升明显，系策略分化下行业竞争趋缓，原奶价格上涨催动白奶提价及结构高端化影响。5月奶酪销售额1.02亿元，同比+38%，其中销量/客单价同比+109%/-34%；品牌端，伊利/百吉福/妙可蓝多5月销售额3802/911/1613万元，同比+356%/-28%/+170%，伊利增长强势。其他：保健品量减价增延续高增长，调味品销售额同比-20.4%保健品：5月阿里渠道销售额25.1亿元，同比+16%，其中销量同比-1%，客单价同比+17%，量减价增带动行业持续增长，海外保健品销售额11.8亿元，同比+26%，销量/客单价同比+8%/+17%。调味品：5月阿里渠道全网销售额8.3亿，同比-20.4%，其中销量5333万件，客单价15.6元/件，分别实现同比+16.3%/-31.6%。RIO鸡尾酒5月阿里渠道销售额2309万元，低基数下同比高增162%。风险提示：宏观经济下滑，行业竞争加剧，食品安全风险。