供需压力预期预计苯乙烯短期走势仍弱|投产_新浪财经

原标题：供需压力预期预计苯乙烯短期走势仍弱来源：瑞达期货研究院

1、苯乙烯产能产量继续升高

2021年仍是国内苯乙烯扩能大年，预计2021年国内苯乙烯的产能将达到1638.5万吨，增幅约为36.62%。据统计， 2011-2020 年，苯乙烯产能增长596.1万吨，增幅98.03%，年均增速7.89%。而随着产能的逐年递增，苯乙烯均价整体以年均6.02%的速度下滑；2020年产能出现集中释放，增长 262 万吨，年增幅27.81%，创有史以来新高，当年均价下滑2176.81元，跌幅26.35%。2021年产能增幅或将拉低苯乙烯的平均价格。

2021年上半年，国内苯乙烯的新增产能较多，且6月份产能增加明显。数据显示：2021年一季度，苯乙烯投产的新装置达150万吨，产能明显增加。其中安徽嘉玺35万吨/年和中化泉州45万吨/年的装置分别于1月和3月下旬出产品，当前均维持满负荷运行。中海壳牌二期年产能70万吨的装置已开车。中化弘润12万吨/年的装置于5月下旬投料， 6月初开始出产品，宁波华泰盛富45万吨/年苯乙烯新装置5月出产品，福建古雷石化60万吨也将进入投产阶段，下半年还有年产能超200万吨的装置计划投产。随着近期新装置逐渐投产，预计苯乙烯供给端的压力将逐渐加大。

据国内专业机构统计数据显示：2021年4月份，国内苯乙烯产量为99.45万吨，较3月份-2.32万吨。升幅-2.28%。与去年同期相比，则+28.79万吨，增幅40.74%、2021年1―4月份，国内共生产苯乙烯385.83万吨，较去年同期上升了 102.71万吨，升幅36.28%。由于5月6月均有新装置投产，预计国内苯乙烯的供应量将明显上升。

2、苯乙烯下游需求恢复不足

2021年5月份，国内苯下游三大行业开工率环比有所回升，但仍低于去年同期水平。数据显示：截至2021年6月3日，国内EPS的开工率为63.13%，较5月份+7.45%，与去年同期相比-1.15%；PS的开工率为69.42%，较5月份+1.99%，与去年同期相比-5.91%；ABS的开工率的102.3%，环比-0.44%，同比4.75%。从以上数据可以看出，除ABS的需求好于去年同期水平，但EPS和PS的需求均弱于去年同期水平。预计进入6月份后，受国常会物价调控预期及华南限电、错峰生产等措施的影响，预计苯乙烯的下游需求或将有所减少。

3、海外原料价格回落

受海外供应回升的影响，5月份亚洲乙烯与纯苯的价格环比均明显回落。数据显示：CFR东北亚乙烯的价格报1021美元，环比 -85美元，升幅为-7.69%，较去年同期则+310美元，涨幅43.6%。CFR东南亚报966美元，较5月份 -85美元，升幅为-8.09%，较去年同期则+285美元，涨幅41.85%。中国到岸纯苯价格报1000美元，较上月+30美元，涨幅3.09%，较去年同期+574美元，涨幅134.74%。美国纯苯价格报331美元，较上月-89美元，涨幅-21.19%，较去年同期+216美元，涨幅187.83%。欧洲纯苯报1037.5美元，较上月-307.5美元，升幅-22.86%，较去年同期+703.5美元，涨幅210.63%。从以上数据可以看出，经过前期大幅上涨，目前亚洲乙烯与纯苯的价格均出现高位回落的格局。尽管如此，但目前的价格仍处于历史高位区域，预计后期的价格仍然是易跌难涨。这在一定程度上削弱了苯乙烯的成本支撑。

观点总结：综上所述，2021年6月份，国内苯乙烯有新增装置投产，市场供应量明显增加，而其下游需求则基本平稳，且海外乙烯及纯苯价格冲高回落，苯乙烯成本支撑弱化，预计短期将呈现供应过于求的格局，投资者可逢高做空。

风险点：新增装置延期投产，OPEC+减产力度加大，原油、煤炭大幅走高。