原标题：【机构观点】动力煤、焦炭涨超3%领跑黑色系！南华期货：煤价整体仍以回落做多为主 来源：同花顺期货通
日内，煤炭系品种再次领涨黑色系！动力煤主力合约涨超3.7%，价格最高触及846元/吨，刷新两周以来新高；与此同时，焦炭主力合约涨超3%，焦煤主力合约涨超2%。
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动力煤：市场情绪积极，煤价再攀新高
期现货方面：产地方面，产地煤矿整体销售情况向好，煤矿拉煤车车辆增多，鄂尔多斯地区煤炭供应依旧供不应求，库存整体相对较低。港口方面，贸易商发货积极性较高，沿海日耗一直处于高位，电厂可用天数降低，下游刚需采购较为积极。进口煤方面，近期印尼煤处于高位持稳状态，由于国内控价严重，贸易商以观望为主，实际成交较少。运费方面，截止到6月1日，海运煤炭运价指数(OCFI)报于1093.21，相比上一交易日下降145.72个点
需求与逻辑：月初煤管票相对充足，随着气温不断提升，电厂日耗逐步提升，长协煤供应不足情况下不得不高价采购市场煤补库，从沿海8省可用天数看，后期补库需求依然很大。云南、广西、广东等地因煤炭短缺 不得不拉闸限电。水电表现乏力后期火电依然是主力，因此短期看煤炭现货依然有一定支撑，只是政策的不确定性高，因此我们建议继续观望为主。
焦煤焦炭：钢焦博弈白热化，双焦期货高位震荡运行
焦炭方面：现货方面，目前焦炭现货市场趋弱运行，焦钢企业博弈激烈。部分焦化企业已经接受提降，第一轮提降基本落实，但部分企业针对某些钢厂依然拒绝接受提降。目前焦炭供应处于逐步收紧的状态，临汾、运城地区部分焦企执行限产20%-30%，山东地区将出台相关政策，落实“以煤定产”任务，届时部分焦企或有2-3成的限产。港口方面，港口交投氛围一般，集港价格倒挂明显，贸易商暂无集港计划，市场观望情绪较浓，部分贸易商挺价出货意愿较强，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价2550-2650元/吨左右。需求方面，目前钢厂开工与铁水产量均处于高位，对焦炭需求依然较大。但因近期场内库存不断提高，且提降逐步落地下补库意愿减弱。
焦煤方面：现货方面，现货市场煤种行情继续分化，不同地区的煤种价格走势尽不相同，涨跌互现。主产地安检与环保依旧严格，主产地供给依然偏紧。但受到焦炭现货提降影响，焦化企业拿货更加谨慎，焦煤市场成交继续走弱；进口煤方面，6月1日策克口岸对入境蒙方实际做正常核酸检测中，发现一阳性确诊病例，策克口岸管委会要求自2日起通关车数从200车降至90车。现蒙5原煤主流报价1450-1500元/吨，蒙5精煤主流报价1680-1700元/吨。
整体来看，在焦炭方面，现货第一轮提降基本落实，后期现货依然有下降趋势，港口投机贸易商观望为主，不过期货盘面依旧贴水情况下，期货依然有较大的上升空间。焦煤方面，短期内焦煤供应依然处于偏紧状态，但对于后期焦化企业限产等导致焦煤预期悲观更加强烈，因此做多焦化利润依然可行。
申银万国：
动力煤：政策性调控风险增加，操作上建议多单适当减
秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价上调30元/吨至930元/吨。电厂日耗提升而存煤偏低、补库需求强劲，水泥化工行业的用煤需求依旧旺盛，市场成交逐渐活跃。保供政策下产区的优质产能加速释放，但矿区安全检查仍较为严格，进口煤的补充作用有限，市场整体供应仍偏紧。近期煤价再次回归高位，政策性调控风险增加，操作上建议多单适当减仓。
煤焦：焦炭反弹较多，市场传出山东将限产焦炭，但具体政策并未落实。需求端铁水产量较高，同时焦炭总库存持续回落，对价格形成一定支撑，由于盘面前期提前走完提降预期，因此盘面价格有望呈现震荡走势。焦煤方面，政策保供后，焦煤产量有望得到释放，供给端的扰动预期减弱，后市焦煤仍存调整压力。
南华期货
动力煤：目前供应释放有限，煤价整体仍以回落做多为主
供应方面，山西陕西等地要求放开供应。但是这些地区煤矿开工都处于相对高位，虽有保供政策但短期产能放开较难，供应回升有限。内蒙鄂尔多斯地区煤管票仍按核定产能发放，同时保供即意味着超产。而超产又与保安全生产相矛盾，近期山东煤矿事故，煤矿安全再次受到关注。整体看供应仅山西陕西等地有增量，内蒙古产量释放仍受限。港口方面，煤炭发运量维持中性。同时下游多以刚需长协调运为主，市场煤采购偏少，港口累库压力不大。终端方面，日耗持续处于高位，但电厂库存普遍处于中低位。短期看电厂库存不高且后期旺季到来日耗逐步走高，需求支撑较强。但政策调控措施增多，保安全下全力增产，目前看供应释放有限，煤价整体仍以回落做多为主。
焦煤：短期焦煤供增需稳，走势震荡。
山西等地煤矿生产积极，但是主产区环保安全以及查超检查严格，短期产量难以得到释放，供应偏紧。后期煤炭保供下，产量有所释放。但是山西煤矿开工多已经处于高位，同时部分地区煤矿动力煤焦煤联产，整体炼焦煤产量释放空间有限。蒙煤口岸通关车辆回升仍一般，不及预期，短期口岸有确诊病例通关再次下滑。澳煤进口政策依然收紧，暂无放松迹象。整体看进口增速偏缓，内产供应释放有限。需求端焦企高利润下产量开始回升，虽然目前高价以及后期利润压缩下，采购有所放缓。但中长期焦炭产能投放较多，需求进一步向好。短期焦煤供增需稳，走势震荡。
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