东吴证券--宏盛科技：高管激励方案再出台引领高质量发展|高质量发展_新浪财经

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原标题：东吴证券--宏盛科技：高管激励方案再出台引领高质量发展来源：金融界

事件：公司发布第一期事业合伙人持股计划（草案）以及核心人员薪酬考核及激励管理办法。第一期事业合伙人持股计划方案出台，拟面向 7名核心人员合伙认购资金上限 3680万元。 1）激励规模：分 A 类和 B 类，总资金上限 3,680万元。 A 类上限为 1400万元，由合伙人与公司激励基金各出资 50%。 B 类上限 2280万元，由合伙人出资 70%，公司激励基金出资 30%。 2）激励对象： 7名，其中公司董事/高管戴领梅、胡锋举、马书恒合计认购份额占总份额的 87.50%。 3）锁定期：自公告最后一笔标的股票登记过户日起 12个月。 4）考核目标： A 类考核公司业绩及个人专项， B 类考核公司业绩。考核 2021年剔除激励成本的净利润增长率不低于 18%（以 2020年可比净利润为基数）。

本次激励将在 2021年限制性股票激励计划基础上进一步绑定管理层核心利益，增强团队积极性，护航公司高质量发展。核心薪酬考核挂钩业绩质量，设置激励基金强化激励力度。公司高管薪酬将从销量、营业收入、净利润、毛利率及其他重点工作等方面综合设置考核标准以制定绩效水平，同时公司设置激励基金，在考核合格情形下可由薪酬与考核委员会提出提取方案，激励基金提取上限不超过归属母净利润的 8%，且提取激励基金后的净利润不得低于年度目标。电动份额升至第一存量区域优势强化，传统装备放量增强上装渠道。

据银保监会交强险数据， 2021M1-M4公司环卫装备销量同增 142%，市占率 3.28%，首进前四。 1）电动装备份额大增至 29.65%行业第一，存量区域优势强化。 2021M1-M4公司电动装备销量 231辆，同增 244.78%，市占率 29.65%，行业第一，较 2020年市占率 21.42%提升了 8.23pct。销量增长最多地区为广东、河北和河南，存量优势区域装备持续高增验证核心竞争力。 2）传统装备份额同升 1.22pct 至 2.63%，助力上装能力增强实现渠道拓展。 2021M1-M4公司传统装备销量 821辆，同增 123.71%，市占率同升 1.22pct 至 2.63%。 2020年公司省外传统装备销量市占率均低于 4%， 2021Q1实现 9省市销量市占率超 4%，省外份额全面扩张，市占率提升明显的区域为北京、内蒙古、上海、重庆。公司在广西、贵州、黑龙江、江西、辽宁、内蒙古、云南 7省实现传统装备纯渠道拓展，传统装备的快速成长将助力公司开拓渠道资源，增强装备上装能力。环卫新能源十年五十倍成长，制造及服务优势铸就环卫蓝海中新宇通。公司依托集团制造能力服务优势突出： 1）制造端：底盘一体化电池集采降成本，定制底盘产品迭代彰显技术实力。 2）服务端：全国深层覆盖 1900+服务网点数倍于同行。 3）电动化弹性最大：新能源装备收入占装备比过半居同业首位，电动化趋势下业绩弹性最大。盈利预测：我们维持公司 2021-2023年归母净利润预测 3.63/4.54/5.69亿元，同比 23.5%/24.8%/25.4%， EPS 为 0.67/0.84/1.05元，对应 22/17/14倍 PE，维持“买入”评级