煤炭有色等板块大幅回调 周期股要熄火了吗

原标题：煤炭有色等板块大幅回调 周期股要熄火了吗 来源：证券时报网

近日大涨的煤炭、有色、钢铁、石油等板块11日盘中大幅回调，截至发稿，煤炭板块方面，平煤股份、陕西黑猫、晋控煤业等跌停，山西焦化逼近跌停，淮北矿业、郑州煤电、开滦股份等跌逾9%；有色板块方面，电工合金跌约14%，西藏珠峰、西部矿业、常铝股份等跌停；钢铁板块方面，华菱钢铁逼近跌停，永兴材料、鞍钢股份跌逾9%。

5月10日，国内商品期货多数上涨，以黑色系为代表的工业品纷纷涨停。截至当日收盘，铁矿石、螺纹钢、热卷、线材、焦煤、玻璃等6个品种封涨停板，沪铜、焦炭、动力煤等5个品种涨逾4%。今日早盘，热卷、玻璃、螺纹钢等品种继续上扬，截至发稿，热卷涨逾4%，线材、玻璃涨逾3%，螺纹钢、动力煤涨逾2%。

业内人士表示，经济复苏叠加流动性充裕是大宗商品普涨的主要原因。一方面，各国疫苗接种有序推进，全球制造业PMI持续扩张，主要经济体需求回升，对工业品价格形成支撑。另一方面，海外央行宽松政策不变，市场通胀预期仍然强烈。此外，全球范围内新能源产业的快速发展和中国“碳达峰”政策要求也为部分工业品提供了上涨动力。

商品期货市场剧烈波动，昨日盘后，国内三家商品交易所紧急下发通知，调整部分合约的交易保证金标准、涨跌停板幅度和交易手续费等。

上期所发布通知称，自2021年5月12日交易(即5月11日晚夜盘)起：螺纹钢Rb2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。热轧卷板Hc2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。

郑商所通知称，自2021年5月13日结算时起，动力煤期货合约的交易保证金标准调整为12%，涨跌停板幅度调整为8%，其中2106、2107、2108合约的交易保证金标准调整为15%，涨跌停板幅度调整为10%。

大商所发布风险提示函称，近期，市场运行不确定因素较多，大宗商品，特别是焦煤、焦炭和铁矿石价格波动较大。请各市场主体理性合规参与，防控风险，确保市场平稳运行。同时，依据相关办法，铁矿石相关合约交易保证金水平自11日起将提高至15%，涨跌停板幅度提高至13%。

交易所紧急对商品市场进行降温，周期股集体回调，行情要熄火了吗？开源证券认为，当前市场“交易通胀”愈演愈烈，这对周期是机遇，但对前期的高估值板块形成了持续压制。目前正处在产业链增量利润向上游分配的过程中，在碳中和背景下，这一过程大概率还将延续。北向资金也已开始持续买入钢铁、煤炭、有色、石油石化、银行等价值板块。

国盛证券表示，通胀压力并未造成流动性紧缩，央行公开市场操作保持既有节奏，回购利率处于较低水平，市场不存在系统性风险。看好可以对冲通胀上行风险的钢铁、有色、煤炭等上游板块，以及新能源（车）、半导体、化工等具备景气提升确定性，能够抵御通胀上行压力的板块。

但也有机构认为，本轮周期行情已近顶部，需注意调整风险，且后续对周期品种供需两端平衡状态的持续关注，将是市场预期调整的关键。

中泰证券认为，钢铁行业已靠近此轮小周期顶部，明年需注意调整风险。一方面，疫情后国内需求的上行接近尾声，领先的货币和信用指标已经拐头，钢铁需求处于筑顶阶段；另一方面，一旦未来需求降温，出于对就业等因素的考虑，供应端限产的执行力也会受到考验。

中金公司策略团队同样表示，周期板块行情已行至“后半段”，需关注预期兑现情况。后续仍需紧密关注实际的需求情况是否能与市场当前的预期匹配，并继续监测各类工业活动的活跃度。

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