卓创视点：建材吨钢利润跌下“神坛” 上半年行情能否再掀波澜？

【导语】根据卓创测算，截止到4月30日，卓创监测的唐山地区螺纹钢吨钢毛利为943元/吨，较2021年高点下调211元/吨；唐山地区线材吨钢毛利为993元/吨，较2021年高点下调321元/吨。是何缘由导致建筑钢材利润空间收窄？利润下滑是否传达出钢市续涨乏力的信号？上半年建筑钢材行情能否再掀波澜？

1、利润收窄原因解析

截止到2021年4月30日，卓创监测的唐山地区螺纹钢毛利最高点为1154元/吨，线材毛利最高点为1314元/吨，出现在2021年4月9日。成本最低点也出现在4月9日，当时不过4000元/吨左右的成本，而螺纹钢价格高达5100元/吨，线材价格高达5300元/吨。

近日，随着焦炭市场的第三轮提涨落地、矿石价格的止跌回涨，钢厂生产成本出现较大增幅。具体分析来看：由于焦企开工仍有限产，贸易商询盘较为积极，库存持续消化，导致优质焦炭供应整体偏紧。部分区域钢厂虽维持限产状态，但由于已经常态化，需求并未出现大幅减量，在焦炭市场供应收紧、需求稳定的背景下，焦炭价格重回上涨通道。矿石方面：因政策边际影响在钢厂高利润下逐渐弱化，钢厂具有较高的生产积极性，对矿石采购热情高涨，同时消息面带来的利好也不断助推矿石价格上扬。

因此，近期建筑钢材吨钢毛利出现减少的原因在于焦炭以及矿石等原料价格的上涨，导致钢厂生产成本的增加。建筑钢材价格目前仍旧处于上涨通道中，暂时并未出现续涨乏力的信号。

2、短期行情预测

2.1供应面：产量减，库存降，压力小

表1 本周建筑钢材产量

单位：万吨

受唐山地区限产以及部分地区产能搬迁钢厂停产影响，本周建筑钢材产量出现下降。卓创资讯测算数据显示，螺纹钢本周产量474.91万吨，较上周下降5.61万吨，降幅1.17%；线材产量282.52万吨，较上周下降0.23万吨，降幅0.08%，建筑钢材产量757.42万吨，下降5.85万吨，降幅0.77%。5月份来看：目前建筑钢材仍是属于高利润的产品，钢厂生产积极性高涨，产量或维持目前的高位水平，在排除环保限产的因素下，建筑钢材产量难有大幅度的减少。

表2 本周建筑钢材社会库存

单位：万吨

本周建筑钢材社会库存继续下降，降幅依旧较大。同比去年同期来看，螺纹钢社会库存下降10.49%，线材社会库存下降17.49%。本周社会库降幅依旧较大，主要是由于下游需求稳定，加之供应调整幅度不大，从而社会库存继续消化。整体来看建筑钢材市场供应端：目前处于产量减少、社会库存下降的状态，市场供应压力不大。进入5月份，预计供应端难产生较大的变化。

2.2需求面：房地产用钢量保持高位水平

通过卓创房地产用钢需求模型进行测算，4月份建筑钢材需求量为2786万吨，5月份建筑钢材需求量将在2592万吨，6月份建筑钢材需求量或在2538万吨，依旧保持较高水平。卓创分析认为：5-6月份建筑钢材需求量较于4月份或有所下降，根本原因是随着北方天气转热，南方进入梅雨季节，下游施工进程或有所放缓，对建筑钢材需求量拉动作用减弱。

2.3行情预测：上半年价格或仍有上行空间

根据以上分析：目前以及未来建筑钢材供需基本面问题不大，供需压力有限，尽管5月份建筑钢材需求量或出现一定的减量，但仍旧保持较高的水平，叠加投机需求的补充下，市场成交难出现较大的消化。市场心态方面：目前根据卓创与经销商的沟通情况，对5月份看涨的仍旧占据大多数，且有不少商家认为期螺或能涨至5500元/吨甚至5680元/吨的高点，整体市场心态较为积极。政策方面：河北、山东、江苏、山西等地受限产约束较为频繁，若有一方受到政策限产，将对整体市场行情形成较强的带动。期货方面：短期面临5500点附近压力位，下方支撑5日均线5396点附近，若跌破5日均线支撑则短期行情将转高位震荡态势，若不破5日均线，则短期仍具备冲击5500点的动能。

综合以上分析：预计上半年建筑钢材市场仍有上涨空间，预计幅度在百元左右。