东莞证券--煤炭行业4月份月报:淡季不淡 国内动力煤价格大幅上涨

东莞证券--煤炭行业4月份月报:淡季不淡 国内动力煤价格大幅上涨
2021年04月21日 11:59 金融界

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原标题:东莞证券--煤炭行业4月份月报:淡季不淡 国内动力煤价格大幅上涨 来源:金融界

煤炭价格:淡季不淡,国内动力煤价格大幅上涨。动力煤价格:国内动力煤价格大幅上涨。近一个月,动力煤生产地大同动力煤(Q6000)车板价(含税)579元/吨,上涨 26.70%;陕西榆林动力煤(Q6000)坑口价(含税)605元/吨,上涨 18.63%,兖州动力煤块(Q6000)车板价(含税) 864元/吨,上涨 23.08%。中转地秦皇岛大同优混(Q5800)平仓价、山西优混(Q5500)平仓价分别 805元/吨、766元/吨,分别上涨 21.97%、21.97%。炼焦煤价格:涨跌互现。近一个月,生产地:临汾主焦精煤车板价(含税)上涨 8.61%、平顶山主焦煤出厂价(含税)和贵州六盘水焦精煤出厂价(含税)保持不变。

钢铁企业对炼焦煤价格采购价:首钢焦精煤(山西)采购价和济钢焦精煤(山西)采购价分别上涨 2.07%、1.86%,鞍钢肥精煤(山西)采购价下跌 8.85%。青岛港主焦煤(澳大利亚)库提价为 1755元/吨,保持不变。

无烟煤价格:小幅下跌。山西晋城、阳泉等我国无烟煤主要生产地区,近一个月,晋城无烟中块车板价(含税)和阳泉无烟洗中块车板价(含税)最新分别为 880元/吨、850元/吨,分别下跌 3.30%、3.41%。喷吹煤价格:小幅下跌。近一个月,阳泉喷吹煤车板价(含税)、长治喷吹煤车板价(含税)分别为 932元/吨、852元/吨,分别下跌 2.31%、2.29%。

展望:4月份是我国动力煤需求传统淡季,但是今年动力煤价格淡季逆势大幅上涨,这有几方面因素影响:一方面,我国宏观经济复苏明显,逐渐恢复到正常水平;另外,我国出口需求较旺,拉动了工业产品的需求,这些间接的拉动了动力煤的需求。另一方面,今年我国雨水偏少,水电发电量明显低于预期,水电不足的情况下需要火电来弥补,拉动了动力煤的需求。随着动力煤价格大幅上涨,价格再次进入红色区间,下游呼吁政府干预的可能增大。预计未来一个月,煤价有望继续惯性上涨,但上涨的幅度会收窄。

煤价淡季不淡,看好板块估值修复,给予行业“中性”投资评级。目前煤炭上市公司市盈率(TTM)整体法11.4倍、中值10.4倍;市净率整体法1.08倍、中值1.20倍,估值仍具备优势。煤价淡季不淡,预计煤炭上市公司半年报整体业绩有望超预期。个股建议重点关注动力煤类企业陕西煤业601225)、中国神华601088)和兖州煤业600188),焦煤类企业山西焦煤000983)和神火股份000933),喷吹煤类企业潞安环能601699)。

风险提示:煤价下跌,需求低于预期,煤炭行业政策风险。

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