基金红人节|金麒麟基金大V评选 百位大咖入围→【投票】
原标题:2020年业绩大幅提升 来源:同花顺
结论与建议:
4Q20公司营收增长近四成,净利润同比增长196%。4Q20公司净利润大幅跃升,反应CIS行业需求持续旺盛,同时公司加快新品研发速度,市占率持续提升。展望未来,CIS行业景气持续攀升,另外,通过收购新思TDDI,公司未来手机领域产品线持续丰富,市场地位进一步稳固。我们预计公司2021-2022年实现归母净利润分别为39亿元和50亿元,YOY增长46%和26%,对应EPS分别4.55元和5.75元,对应当前PE估值分别为61倍和48倍,考虑到公司业务的稀缺性以及国产替代空间巨大,给予“买进”评级。
4Q20公司净利润大幅增长:2020年公司实现营收198.2亿元,YOY增长45.4%;实现净利润27.1亿元,YOY增长481%,扣非后净利润22.5亿元,YOY增长572%,EPS3.21元。其中,第4季度单季公司实现营收58.6亿元,YOY增长38.6%,实现净利润9.8亿元,YOY增长196.4%,扣非后净利润6.59亿元,YOY增长141%。公司业绩符合预期。分业务来看,2020年,公司半导体设计业务收入实现173亿元,YOY增长52%。其中,CMOS图像传感器产品收入147亿元,YOY增长50%,是业绩大幅提升的最主要动力,其余产品如PMIC、MOS、RF产品亦分别增长62%、40%和37%。从毛利率来看,2020年公司综合毛利率29.9%,较上年同期上升2.5个百分点;同时得益于产销规模的扩大,公司期间费用率15.9%,较上年同期下降3.8个百分点,进一步推升了业绩增长。
1Q21高速增长,CIS产业下游需求旺盛:
公司预计1Q21净利润9亿元-10.8亿元,YOY增加102%~143%;扣非后净利润同比增加8.2亿元-10亿元,同比增加88%~130%,为全年业绩高速增长奠定坚实基础。全球手机市场在经历了三年的衰退后,预计随着疫情影响逐步降低,并且5G引领换机需求的影响下,全球手机上有望在2021年迎来2位数的成长,同时车用CIS需求亦将在自动驾驶等级提升的背景下恢复高增长态势,公司作为全球CIS的龙头企业,产品研发节奏持续加快,将收获行业发展红利,同时随着国产替代的加速,公司业绩提升空间依然巨大。
盈利预测:我们预计公司2021-2022年实现归母净利润分别为39亿元和50亿元,YOY增长46%和26%,对应EPS分别4.55元和5.75元,对应当前PE估值分别为61倍和48倍,考虑到公司业务的稀缺性以及国产替代空间巨大,给予“买进”评级。
风险提示:手机光学演进不及预期,新冠疫情拖累行业需求释放。
APP专享直播
热门推荐
收起24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)