申港证券--钢铁行业研究周报：需求与盈利加速兑现关注持续性|申港证券_新浪财经

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原标题：申港证券--钢铁行业研究周报：需求与盈利加速兑现关注持续性来源：金融界

市场回顾：

截至 4月 9日收盘，钢铁板块上涨 8.02%，沪深 300指数下跌 2.45%，钢铁板块涨幅领先沪深 300指数 10.47%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万 28个板块中位列第 1，年初至今涨幅达 27.1%，在申万 28个板块中依旧位列第 1位。

每周一谈：

建筑钢材表观消费维持高位。上周建筑钢材周均成交量为 28.62万吨，继续维持在五年高位附近，螺纹周度表观消费 455.12万吨，呈现出显著旺季特征，同比 2020年同期有 12%左右的增幅，终端需求仍在加速兑现中。

钢企一季度业绩亮眼。钢企一季度业绩快报亮眼，截至 4月 9日，已公布的 7家企业净利润同比增幅上限均超 100%，其中排名前列的重庆钢铁一季度净利润预增 258倍，太钢不锈一季度净利预增 11倍左右；这一业绩爆发现象除了受 2月起钢厂盈利快速回升影响之外，与四季度低价原料储备有关，目前现货吨钢毛利盈利已普遍回升至 2017-2018年高位附近，在旺盛需求以及供给受限背景下，预计二季度业绩将继续增长。

关注金融委关于大宗商品价格相关表态。上周金融委会议提及“要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。”根据统计局数据，3月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长 4.4%，创下了 2018年 7月以来的最高水平，其中有色金属与黑色金属价格贡献了大部分涨幅。

市场影响：唐山限产高压继续维持，现货利润快速扩张至供给侧改革时期高点，行业供给收缩格局不变，企业盈利回升确定性强，并有望在财报中持续兑现，关注后续碳达峰政策对行业竞争格局的长期影响，行业估值有望持续抬升。短期价格在旺季逐步兑现后涨幅或趋缓，关注需求持续性与政策动向。

投资策略：继续推荐成本有优势、区域限产少、板材占比高、产量有扩张的标的，重点关注宝钢股份、华菱钢铁。

风险提示：政策力度不及预期，供给端收缩有限，原料供应收紧超预期。