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原标题:公司信息更新报告:刻蚀设备高速增长,国产替代加速进行 来源:开源证券
国内半导体设备龙头,业绩符合预期,维持“买入”评级
公司2020年营收22.73亿元,同比+16.76%;归母净利润为4.92亿元,同比+161.02%;扣非归母净利润为0.23亿元,同比-84.19%。2020Q4单季度营收7.97亿元,同比+9.26%,环比+60.07%;归母净利润2.15亿元,同比+301.25%,环比+36.34%;扣非归母净利润0.69亿元,同比+144.56%,环比扭亏为盈。目前半导体景气度维持高位,公司增长潜力充足,我们上调2021-2022年盈利预测并新增2023年业绩预测,2021-2023年归母净利润预计为5.48(+0.70)/7.85(+1.01)/9.72亿元,EPS预计为1.03(+0.14)/1.47(+0.19)/1.82元,当前股价对应PE为112.1/78.3/63.2倍,维持“买入”评级。
刻蚀设备国产替代加速进行,国内MOCVD设备市场迎来机遇
公司2020年刻蚀设备收入12.89亿元,同比+58.49%。据Gartner的预测,刻蚀设备市场规模将由2020年123亿美元增长至2024年152亿美元,据亚化咨询统计,截至2020年12月16日,长江存储共招标的348台刻蚀设备中,公司中标50台,占比达14%,随着国内存储产线积极扩产及“大基金”的持续投入,刻蚀设备国产替代有望加速进行。受新冠肺炎疫情影响,LED产业链受到影响,公司2020年MOCVD设备收入4.96亿元,同比-34.47%,但随着疫情逐步控制,MOCVD设备在MiniLED、MicroLED、功率器件等诸多新兴领域得到应用,市场规模将有望进一步扩大。
多维度技术突破,扩展业务布局,前景可期
公司新一代ICP刻蚀设备PrimoTwin-Star,应用于65nm到5nm工艺的众多应用,已收到国内领先客户的订单,深紫外光LED的MOCVD设备已在行业领先客户端成功验证,MiniLED、MicroLED、功率器件等应用的MOCVD设备正在开发中。公司与德国DAS公司正式签订战略合作协议,布局VOC处理设备。2020年公司拟定增募资不超过100亿元用于开发新工艺及扩大产能,前景可期。
风险提示:下游需求不及预期、公司新产品开发验证不及预期
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