云赛智联(600602)四季度重回增长快车道，三向布局共迎收获成长年|上海_新浪财经

原标题：云赛智联(600602)四季度重回增长快车道，三向布局共迎收获成长年来源：太平洋证券

事件：2020年，公司实现营业收入45.89亿元，同比下滑6.13%，归母净利润2.49亿元，同比增长2.84%，扣非归母净利润2.07亿元，同比增长23.15%。

上半年疫情影响有限，四季度增长重回快车道。2020年上半年受到疫情的影响，公司业绩表现出现一定下滑，但也不乏亮眼交付，譬如“上海健康码”等产品的快速推出，云赛就是底层数据支撑与计算的重要承担方。公司始终坚守“智慧城市综合解决方案提供商和运营商”的战略定位，以云计算大数据、行业解决方案和智能化产品三大核心板块开拓ToG和ToB市场，2020年第四季度，公司重回增长快车道，单季度实现营业收入15.18亿元，同比/环比增长4.77%/35.44%，归母净利润0.93亿元，同比/环比增长63.80%/43.46%。

云计算业务：从政务市场往商用市场开拓，深耕公有云和私有云增值服务。公司在云MSP领域布局已久，当前已组建起业内领先的专业运维团队，自主研发完成“CloudWeaverTM”运管平台，具备微软Azure、阿里云、华为云等多云管理、以及公有云和私有云领域上云咨询、规划设计、迁移实施、运维保障、运营服务、技术支持的一站式服务能力，并通过南洋万邦和信诺时代实现沿海地区云MSP市场的全面覆盖，是国内为数不多的持续进阶的云服务管理供应商之一。公司借助国资背景带来的天然渠道优势，承接并运维多项政务领域的云服务管理项目，如上海市电子政务云管平台的升级扩容、上海媒体云、上海国资专享云、上海粮食云以及上海教育云网融合等。以政务云为突破口，公司在持续强化自身云MSP管理服务能力的基础上，成功实现向商用市场的开拓，为商业客户提供以人工智能、物联网、云计算为基础的信息化解决方案，在金融、汽车制造、通信等行业已有所斩获，获得了一汽、联想、联通、金山、中国财险、中央结算公司、中粮集团等客户上亿元的企业云服务订单，且交付质量得到客户高度认可，未来有望受益云计算往非IT行业渗透所带来的可观的云服务管理市场需求，进入良性的成长循环阶段。报告期内，负责云MSP业务的南洋万邦和信诺时代分别实现净利润4189.90万和2607.09万元，分别同比增长36.18%和1.32%。

盈利预测与评级：维持增持评级。公司通过在云计算和智慧城市建设方面多年的积极布局，当下正迎来收获期，国家层面在网络强国、数字中国、智慧社会等方面的战略推动，将成为公司业绩高质量成长的潜在推动力，预计公司2021-2023年将分别实现净利润3.07亿、3.81亿和4.77亿元，当前股价对应PE分别为24.83、20.02和16.00倍，维持增持评级。