原标题：茅台放量暴跌，紫金矿业巨量大涨，背后发生了什么？ 来源：价值线
今日A股走出了放量暴跌态势。尽管以紫金矿业为代表的有色金属板块大涨和60%股票上涨，但是以“各类茅”为代表的近年大热的权重龙头个股纷纷大跌，带动指数飞流直下，创业板指数甚至跌幅超过4%,茅台跌幅近7%，香港恒生指数下跌1.06%
背后发生了什么?
一、“各类茅”今日为何暴跌？
(贵州茅台日K)
上周五A股收盘之后，纽约、伦敦期货铜价格出现大幅上涨，直接刺激今日A股有色板块大幅高开，市值3000多亿的有色巨头紫金矿业巨量大涨。然而戏剧的一幕出现了，在有色板块涨停潮之下，A股出现跷跷板效应，前期涨幅过大的“各种茅”出现了大幅下跌，贵州茅台放量暴跌近7%。截至收盘， A股超过2600家个股上涨，但是三大指数表现非常弱势，创业板指跌幅甚至超过4%，市场从指数涨、个股普跌转变为了指数跌、个股普涨。
价值线研究员在收市后联系了多家实力机构，比较主流的观点认为：以白酒为代表的近年大热抱团板块今日暴跌，根本原因是这些个股前期涨幅巨大，已大幅超过历史最高估值水平，其业绩增速已严重落后于股价上涨速度，泡沫明显。
当前市场已经出现了美债收益率上行、国内流动性不断收紧的现象。
有实力投资机构认为：当前疫情向好逐步确认，经济复苏加快，大宗商品价格快速上涨，推动了有色、化工等顺周期板块快速复苏和股价快速上涨，而资源类价格的不断上升，又带来了通胀预期上升，促使监管部门对前期宽松的货币政策不断收紧。
白马股增长确定性高、可展望的存续期长，已经是市场公认的优质资产，一般使用DCF估值方法。由于业绩增速比较稳定，利率的变化对估值影响更大，前期流动性的宽松导致整体估值突破了历史高点，在目前流动性边际收紧的背景下，这些白马股的估值将向更合理的中枢靠拢。
总的来说，当前A股面临三大压力：1、央行资金面和社融资全从疫情期间超级宽松到正常回归;2、经济已从复苏过渡到过热，通胀尤其是滞胀预期正不断升温;3、热门股去年主要因为央行超级放水大涨，带动市盈率大幅攀升，需要高增速的业绩来对冲，目前看来大多数公司难以实现这样的高增速。
面对三大压力，有色金属价格的快速上涨成为压倒各种“疯狂上涨茅”的一块骨牌。
二、
(紫金矿业日K)
上周，高盛发表研报称，铜市即将迎来十年来最大的供不应求的情况，并且在未来几个月出现稀缺风险的可能性极高。高盛将LME铜的3个月/6个月/12个月目标价从8500/9000/10000美元/吨提高到9200/9800/10500美元/吨。花旗将未来0~3个月铜价上调至9000美元/吨，6~12个月铜价上调至10000美元/吨。中信证券更是将今年铜价的目标上调至1.2万美元/吨。
但对比目前已经站上9000美元的LME铜价，似乎未来上涨空间较为有限。
此外，在今天之前，铜的期货价格和现货价格呈现一定的背离，在期货连续大涨时，现货铜价格走势不冷不热。显示了市场对于后市仍存在着一定分歧。
A股有色板块上涨的同时，也有人在大笔卖出。今日盘中有色龙头紫金矿业冲击涨停后回落，龙虎榜数据显示，北向资金累计买入27.59亿元，累计卖出21.44亿元。但卖二机构席位卖出10.1亿元。
未来A股周期股行情的关键在于，分歧能否得到消除，以及紫金矿业等风向标的表现。有资深投资者指出：紫金矿业作为铜金第一股，如果能继续大涨，其他顺周期行业也将继续获得紫金青睐。而如果紫金矿业分歧加剧甚至出现较大回调，主力资金可能会去炒其他热点，包括低估值板块或中市值板块。
如果“各类茅”调整到位，主力资金可能又将重新去关注消费或清洁能源等核心资产了。
三、
牛年以来的几个交易日，“各类茅”的回撤速度和力度很大，成交量持续放大，背后是机构借机调仓，既降低仓位比例，也适当调整一些主力品种。毕竟有些主力品种前期涨幅巨大，大资金早就赚得盆满钵满。
机构忙于调仓之际，市场未来会怎么走？中小投资者又该怎么办？
有实力投资机构认为，投资者如果大幅盈利，可以减一部分热门品种的仓位，落袋为安，如果投资者持有“核心茅”盈利较少，亦可耐心持有，做时间的朋友。
目前市场的调整时间会有多长，主要看机构调仓的快慢和“各类茅”是否调整到位。在机构调仓期间，新的市场热点仍将不断出现，或许一些中小市值（100亿至500亿之间）及前期估值较低的板块将迎来上涨机会。
但对于当前反弹迅猛的小盘股，需要多关注背后走强的逻辑，分析公司基本面，切勿轻易追高。
价值线研究院提醒中小投资者，机构不会清空核心资产，当景气度向上行业的龙头白马股的价格不断靠近估值中枢，必然会有大资金再次介入，这或将是今年最重要且确定性较大的机会。
海富通基金公募权益投资总监周雪军表示，股市总体上还是正常。盘面上周期、制造类比较强势，偏消费类由于估值较贵出现了一些回调。但总体来看，货币回归正常化的幅度不大，并不会带来显著的估值下杀，核心资产不存在大风险。周雪军认为，重点在于把握经济复苏的主线，进一步依靠“分子端”――即企业内生增长的力量。具体到板块上，周期制造、可选消费以及科技泛消费等值得关注，大金融板块也存在绝对收益的机会;近期涨幅落后的新能源车板块长线仍然看好，未来若出现回调则考虑慢慢加大布局。
近期具体的投资对策，有关专家建议，中小投资者可以参考以下三点：1、降低盈利预期;2、适当降低仓位;3、逢低精选能穿越短周期的“新三好公司”，关注超长周期的消费和清洁能源板块的龙头公司回归合理估值之后出现的机会。
《电鳗快报》
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