原标题：起底北京文化（维权）：股东减持、高管内斗《李焕英》也挡不住的一地鸡毛 来源：融中财经
《李焕英》爆火，除了贾玲之外，最受关注的莫过于背后的A股上市公司北京文化了！
截止2月22日，电影《你好，李焕英》累计票房超过40亿元，超过《唐人街探案3》，并且还在迅速增长。连续两个交易日，作为第一出品方的北京文化，股价涨幅达18.13%，市值最高停留在48亿元。不过，自2015年以来，北京文化股价屡创新低。即使是与2015年最高时相比，仍下跌超过80%，市值缩水近260亿。
在电影市场行业，北京文化一直被称为“爆款电影发动机”。
从2017年56亿票房的《战狼2》、2018年30亿票房的《我不是药神》，2019年46亿票房的《流浪地球》、2020年28亿票房的《我和我的家乡》以及2021年的《你好，李焕英》，几乎每年北京文化都会押中出品一部电影爆款。
但是，即便屡次押宝影片成功，甚至引发股价的阶段性爆炒，但实际上，北京文化因为影片分红模式制定、经营等因素，公司所得收入并不高——2017年以来，北京文化净利润持续下滑，2019年更是巨亏23.06亿元。
与此同时，看似风光的北京文化，其实背后运营堪称一地鸡毛——“大股东减持、高管内斗、立案审查、股东纠纷”等多重负面不断，加之又在开年迎来“郑爽”事件大雷，如今更是被列为执行人，北京文化似乎已是“千疮百孔”。
01
虽然押中了爆款，但最大果实似乎是别人的
根据公开资料，《你好，李焕英》共耗资3.8亿成本，北京文化为第一出品方。
此前，北京文化发布公告称，截至2月17日，影片《你好，李焕英》在中国大陆地区上映6日，累计票房收入约为人民币27.25亿元（含服务费），公司来源于该影片票房的营业收入约为6000万元-6500万元，超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。
目前，《你好李焕英》还在上映，且热度持续，最终数据收入暂无法估计。
不过，据业内人士估算，影片保守估计最终票房将达50亿。北京文化此次委托第三方保底发行，规模15亿元。由此推算，保底收入2.05亿、票房收入1.5亿，此外因北京文化还持有贾玲创办的大腕娱乐20%股权，预计有6000万左右投资收益。综合来看，北京文化此次投资收入超过4亿元。
不过，也有消息传出，保底发行公司是第二、三出品方儒意影视与猫眼，北京文化并不参与保底票房分账。换句话说，虽然押中了爆款，但是最大的果实似乎却是别人的。
随着电影热度持续不减，在新年开市两日，包括北京文化、华谊兄弟等在内的影视概念股整体高开，北京文化股价更是收获超过18%的涨幅。
其实，北京文化押中《你好，李焕英》颇为幸运，早前该片据传为恒腾网络子公司儒意影业所独家投资，后续转让给北京文化大比例份额。
除北京文化外，出品方还包括猫眼娱乐、阿里影业，联合出品方包括中国电影、横店影视、华谊兄弟等。据相关披露，截至2月17日，华谊兄弟来源于该影片的营业收入区间约为860万元-1031万元。
此外，大碗娱乐作为电影的第六投资方，按照相关计算准则，分红比例是在总票房的1.3%左右。电影票房超过33亿，大碗娱乐的票房分成已经超过5000万。若《你好，李焕英》票房达到50亿，猫眼娱乐或可盈利也在4亿-5亿元。
02
从旅游服务起家半路跨界，如今债台高筑、资金困难
其实，北京文化的前身是“京西旅游”，最初主要业务是旅游服务，与电影毫不相关。
根据媒体报道，1994年，京西旅游与门头沟旅游局、农林局签署了为期25 年的承包协议，拿下灵山、妙峰山、百花山、潭柘寺、戒台寺“三山两寺”的经营权。1998年，京西旅游登陆了深交所主板市场。之后京西旅游情况并不乐观，四次尝试与房地产公司进行重组，前三次都失败，直到2005年遇见昆仑琨才重组完成。
北京昆仑琨是门头沟区永定镇冯村经济合作社的独资企业，重组完成后“京西旅游”更名为“北京旅游”。但这次重组并没有扭转亏损局面，2010年7月，华力控股出资约5.38亿收购公司26.67%的股份，加上在二级市场交易，最终以27.42%的持股比例拿下北京旅游第一大股东。那时“北京旅游”仍旧和影视圈不沾边。
北京文化现任董事长宋歌，曾从事于万达影院，2010年创立北京摩天轮文化传媒有限公司。2013年12月，北京旅游与西藏名隅（宋歌为法人）、宋歌签订《股权购买协议》，以1.5亿元价格购买摩天轮文化，宋歌担任北京旅游副董事长。
2014年，“北京旅游”更名“北京文化”，此后又通过引入金主富德生命人寿以及收购世纪伙伴、浙江星河、拉萨群像等公司变身为一家明星影视公司，正式进入影视娱乐圈。
虽然近几年北京文化在电影市场佳作频出，涵盖喜剧、爱情、动画、动作、犯罪等类型，《流浪地球》《战狼2》《芳华》《心花路放》等影片票房和口碑都很亮眼。不过，北京文化，经营现状实际上并不令人乐观。
2021年1月30日，北京文化发布2020年业绩预告称，预计实现营业收入3.5亿元-4.5亿元；净利润亏损为6.4亿元-7.9亿元。而2019年，北京文化就已经亏损了23.06亿元。这还是在产出了《流浪地球》这样的高票房成绩前提下。
截至2020年前三季度，北京文化账上货币资金仅为6377.44万元，而短期借款高达8.96亿元，换句话说，公司账上的资金远远难以覆盖短期债务，短期偿债压力艰巨。
1月26日，北京文化发布公告也自认了资金困难。公告称，公司近期因资金困难，未能按期归还银行贷款，发生贷款逾期，逾期贷款本金5亿元。公司将通过出售资产、电影项目融资等方式，全力筹措资金，缓解公司资金紧张局面。
更为不幸的是，由于北京文化出品的《只问今生恋沧溟》，（原《情女幽魂》）女主演郑爽陷入代孕风波，北京文化投资的这部电视剧很有可能胎死腹中或者延期上架。
03
公司运营一地鸡毛，前副董事长实名举报财务造假，现有大股东持续减持
值得注意的是，北京文化内部经营似乎也十分混乱，甚至还受到相关方面质询函。
2020年4月，前副董事长娄晓曦，在微博举报北京文化系统性财务造假，并指控董事长宋歌和董事张云龙涉嫌“背信损害上市公司利益罪、欺诈发行债券罪、违规披露和不披露重要信息罪、以及职务侵占罪”。此番举报引来监管注意。
不止如此，2021年1月4日，北京文化发布公告，称由于涉嫌信息披露违法违规，证监会已对公司立案调查。证监会警示函指出，北京文化2018年年报多计了营业收入约4.6亿元，多计了净利润约1.91亿元。再有，北京文化对子公司管理、预付款及投资款管控、项目管理等方面存在重大问题。宋歌、张云龙、陈晨分别作为董事长兼总经理、财务负责人及董事会秘书，是上述违规行为的责任人。
目前，调查结果尚未公布。北京文化也由此成为新年第一家被证监会调查的上市公司。作为“业绩造假闹剧”的关键人物宋歌，已于2020年12月24日晚辞去北京文化总裁一职，仍担任公司董事长。
2015年前后，A股影视概念火爆，北京文化一度成为机构重仓股。
2015年一季报至三季报，北京文化前十大股东中有七席均为机构，2015年年报中机构更是占据八席，其中第三、四大股东均为社保基金。而最新一期2020年三季报中，北京文化前十大股东中仅剩下一只基金，即泰达宏利价值优化型成长类行业混合型证券投资基金。
截至2020年12月31日，北京文化持股超过5%比例的大股东分别是：持股1.12亿股的富德生命人寿保险股份有限公司（简称“富德生命人寿”）、持股7785万股的青岛国资委旗下青岛西海岸控股发展有限公司（简称“青岛西海岸”）、持股3785.50万股的西藏金宝藏文化传媒有限公司以及持股5%的中国华力控股集团有限公司（简称“华力控股”）。
华力控股原来是北京文化第一大股东。2020年第四季度，华力控股继续连续减持，现持股比例为5%，持股数量是3579.5万股，且被法院冻结。2021年1月5日，华力控股及实控人丁明山由于没有履行对东北证券的给付义务，被长春法院发出了限制消费令。
排名第2的青岛西海岸是国有法人，在去年第二、第三季度陆续进场，之后一直没有减持，现在持股比例为10.87%。
西藏金宝藏的法人代表正是去年举报北京文化的娄晓曦，而新疆嘉梦的执行事务合伙人，也是娄晓曦。2020年，西藏金宝藏先后6次通过二级市场卖出所持北京文化股份，现在持股比例5.29%，所持股份3785.5万股。新疆嘉梦现在的持股比例是4.31%。
值得注意的是，北京文化大股东已经在行动上对公司现管理层投了反对票。
1月29日，北京文化2021年第一次临时股东大会决议显示，《关于拟聘任会计师事务所》的提案遭出席会议有表决权股份的84.1729%股东“反对”，投反对票的股份数是1.96亿股；而公告明确指出，出席股东大会的99.1562%中小股东投了赞成票（3700.80万股），只有314,921股的中小股东“反对”提案。显然，对北京文化聘任新审计机构提案投了反对票的，是其有表决权的大股东。
2月1日，深交所也就北京文化前述事宜下发关注函，提出疑问，公司第一大股东富德生命人寿和第二大股东青岛西海岸是否对上述议案投反对票，如是，详细说明对上述议案投反对票的原因，是否存在相关应披露未披露重大事项。并且还询问其能否按时完成2020年年报披露。而目前，北京文化选择延期回复深交所问询。
有评论认为一项看起来极其简单的议案，却遭到大股东反对，显然大股东与公司管理层已经出现了不小的裂痕，接下来或将是控制权之争，这对公司的未来将存在诸多不确定性。
04
资本与众明星的结合，成也明星败也明星
企查查显示，2016年，北京文化曾出资1000万投资北京大碗娱乐文化有限公司，占股20%，公司投后估值5000万。目前，公司股权架构，大股东为贾玲，占股65%，北京文化占股20%，孙集斌15%。
2016年7月，贾玲与栗坤、孙集斌创立北京大碗娱乐文化传媒有限公司，成为大碗娱乐联合创始人之一。一时间，半个娱乐圈都在力挺贾玲。
根据媒体报道，贾玲与北京文化的协议有两个约束条件。一是贾玲和孙集斌要全职在公司工作5年，期间不得离开；二是贾玲方面将签订禁止竞业协议，不得从事与运营公司业务相同或相似的经营活动。这也意味着贾玲本人与大碗娱乐进行了深度绑定。
值得注意的是，企查查显示，贾玲曾经以及当前控股、参股公司有4家，分别为伊甲传奇（北京）影视制作有限公司、北京酷口文化艺术传播有限公司、贾玲（上海）影视文化工作室以及上海嘉娱文化投资有限公司。其中，2016年，欢喜传媒与上海嘉娱文化进行独家排它谈判，洽购上海嘉娱旗下《欢乐喜剧人》《笑傲江湖》《欢乐大咖秀》及《我不是歌手》等娱乐节目未来版权及相关广告业务。
据悉，因与北京文化竞争条款的约定，贾玲仅以股东身份参与上海嘉娱文化投资有限公司，并不会涉及到相关的业务活动。
回到北京文化，尽管陷入了被证监会立案调查的危机，但目前的影视存货中，仍有一些具有爆款品相的作品。
比如乌尔善导演，黄渤、陈坤、夏雨等主演，《指环王》制片人担任顾问的《封神三部曲》，目前三部已拍摄完毕，制作总投资24亿；陆川导演、王俊凯主演的《749局》在后期制作。此外还有张一白监制，廖凡、范伟、佟丽娅主演的《来都来了》；宁浩监制，彭于晏、张艾嘉主演的《热带往事》，张子枫、宋威龙主演的《岁月忽已暮》等。
此外，2月18日，据中国执行信息公开网显示，北京京西文化旅游股份有限公司（北京文化）被宜昌市西陵区人民法院列为被执行人，执行标的为3万元。
无论如何，在《你好，李焕英》后，北京文化究竟能否再度幸运的创下奇迹，还有待市场的进一步观察。
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