中泰证券--广联达：造价业务进展顺利，数字建筑平台值得期待【公司研究】|中泰证券_新浪财经

原标题：中泰证券--广联达：造价业务进展顺利，数字建筑平台值得期待【公司研究】来源：中泰证券

【研究报告内容摘要】

公司发布2020年业绩快报，实现营业收入40.05亿元，同比增长13.11%；实现归母净利润3.30亿元，同比增长40.48%。

造价业务转云持续推进。2020年，公司数字造价实现营业收入约27.96亿元，同比增长14.03%；其中云收入16.22亿元，同比增长76.11%；签署云合同22.34亿元，同比增长59.55%；期末云合同负债15.06亿元，较期初增长68.55%。

施工业务Q4恢复趋势明显。2020年，公司数字施工业务稳步发展，实现营业收入约9.44亿元，同比增长10.61%。Q4单季实现收入4.22亿元同比+26%，恢复趋势明显。

布局设计环节。2020年，公司顺利完成非公开发行事项，募集资金27亿元。

募集资金主要投向造价大数据及AI应用项目、数字项目集成管理平台项目、BIMDeco装饰一体化平台项目、BIM三维图形平台项目。BIM领域的布局成为公司的重要方向。10月12日，公司公告拟收购鸿业科技事项，交易作价4.08亿，若交易顺利完成，鸿业将成为公司的全资公司，公司能够快速熟悉设计市场的客户和渠道，同时在产品上形成优势互补。

投资建议：根据业绩预告修改公司盈利预测，预计公司2020/2021/2022年EPS0.28/0.55/0.92元（前值0.42/0.60/0.85），对应PE299.06/151.27/90.46倍，公司是建筑信息化领域龙头，造价业务云转型进展顺利，转云完成后收入天花板和盈利能力将显著提高，同时积极布局施工和设计业务，数字建筑平台值得期待，给予“买入”评级。

风险提示：业务进展不及预期，市场竞争加剧