申港证券--电气设备及新能源行业周报：2020风光装机超预期 需求景气将延续

原标题：申港证券--电气设备及新能源行业周报：2020风光装机超预期 需求景气将延续 来源：金融界

投资策略及重点推荐：

新能源车：国务院印发《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》，2025年 EV 乘用车平均电耗降至 12kWh/百 km，新能源车市占率 20%，推动汽车产业电动化转型。锂电池产业链价格：三元圆柱 18650锂电池价格上涨（+2.9%~3.9%）；上游材料普遍继续上涨：其中四氧化三钴（+9.4%）、硫酸钴（+6.99%），六氟磷酸锂（+5.6%）涨幅较大；正极材料价格上涨：LFP（+0.97%），NCM523（+0.72%），其余价格稳定。看好三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：2020年光伏装机 48.2GW，同比增长 60%，创历史新高，远超市场预期。本周光伏产业链价格：硅料致密料价格上涨，进口（+2.9%），国产（+2.4%）；

M6、M10和 M12电池片普遍下跌（-0.8%~-4%）；硅片、组件、光伏玻璃价格保持稳定。看好疫情结束后行业集中度提高、龙头抗风险能力凸显趋势，推荐单晶硅料和 PERC 电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电： 2020年风电装机 71.6GW，同比增长 178%，远超预期。新时代西部大开发政策下，西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

电网投资：特高压将成为电网投资重要方向，计划 2020年投资 1811亿，确保年内建成“3交 1直”工程。电网投资逆周期属性已被市场重视，发展空间极大。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

每周一谈：2020风光装机超预期 需求景气将延续2020年风电装机 71.6GW，光伏 48.2GW，远超市场预期。1月 19日，国家能源局发布 2020年电源新增装机数据，全国完成新增装机容量 190.87GW，其中风电 71.67GW，同比增长 178%，光伏 48.2GW，同比增长 60%，均创历史装机新高，合计 120GW，超过 2019年全国电源新增装机总规模。

风电光伏双双超预期，证明行业弹性极大，未来发展空间不可小觑。2021年陆上风电、光伏均迈入全面平价，各家年底 12月集中抢装，风电 12月完成装机47.05GW，占全年比例 66%，光伏 12月装机 23.3GW，占比 48%。

纵观全年，上半年受疫情影响，部分月份风电光伏装机规模同比下降，进入下半年之后，历月装机规模均同比大幅增长，且增速不断提高。疫情后走绿色复苏之路，新基建成本拉动经济增长的绝对主力。

从历年装机规模来看，光伏风电占全国电源整体新增装机的比例逐年提高。2020年风电装机占总新增电源装机比例为 38%，光伏为 25%，合计占比 63%，相对2019年提升 8pct。自 2017年起，光伏风电新增装机已超过整体半数。多年以来虽然光伏发电装机规模的绝对值有所波动，但占比一直处于逐年递增的状态。

在 2030碳达峰、2060碳中和的远期目标下，未来五年的年均装机光伏需达80GW，风电需达 60GW。尽管 2020年风电光伏远超市场预期，但长期行业仍会处于积极上行通道，我们预计 2021年光伏可完成装机 60GW，同比增长 24%，风电装机 40GW，同比减少 44%，但相对 2019年增幅仍达 55%。

投资组合：隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，中材科技各 20%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。

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