华金证券--医药行业周报：龙头短期回调长期趋势不改|患者_新浪财经

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原标题：华金证券--医药行业周报：龙头短期回调长期趋势不改来源：金融界

零售药店医保管理办法落地，龙头企业有望持续受益。1月11日，医保局对《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》予以审议通过，自2021年2月1日起施行。

相比征求意见稿，正式稿删去了线上平台依托线下实体药店申请定点的条件，明确医保资质落地于实体零售药店，未来药品新零售主要模式或是O2O模式。进一步推进医保统筹账户接入零售药店渠道，未来1-2年处方外流进程有望加快，龙头公司显著获益。监管进一步强化，使得龙头集中度有望进一步提高，龙头市场份额将继续提升。建议关注连锁药店龙头益丰药房、大参林、老百姓、一心堂等。

国内出现多点疫情反弹，疫苗有序接种：根据卫健委数据，本周全国(内地)确诊新冠患者691例(+144%)；境外输入感染者72例，本土确诊者194例，其中河北463例，黑龙江138例，北京5例，吉林10例，广西、山西、山西各1例。经过疾控中心对石家庄多例患者病毒的基因测序比对，排除与我国既往本土疫情的相关性，疫情大概率由境外输入。河北全省第二轮核酸检测完成，检出阳性患者有下降趋势，且集中在石家庄市和邢台市，且发现患者的区域也在减少。

全球疫情方面。截止本周末，全球累计确诊人数达到9486万例；本周全球新增确诊达467万例，仍处于高位。疫苗方面，国内疫苗方面中国疫苗由于较好的有效性和优秀的安全性，已有20多国与我国签署新冠疫苗订购协议；科兴生物新冠疫苗多国中期数据出炉；国际方面，强生新冠疫苗临床I、II期数据良好；非盟宣布获得第一批新冠疫苗；因工厂翻修辉瑞预计出货量将放缓。

本周医药商业表现最佳，生物制品最差：本周生物医药指数下跌2.41%，跑输沪深300指数1.73pct，在所有一级行业中排名21位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为-1.36%、-2.63%、-3.81%、-5.66%、2.60%、0.70%、-2.38%。截止2021年1月15日，医药板块PE约为63.65倍(整体法、TTM)，相对A股(剔除金融)的估值溢价率为64.09%，略高于历史中位数数据(2010年以来溢价率均值为49%，中位数为52%)。个股方面，本周涨跌幅前五名分别为美迪西(30.65%)、金城医药(18.08%)、英科医疗(17.77%)、明德生物(17.19%)、佐力药业(16.99%)，涨跌幅后五名分别为未名医药(-19.53%)、四环生物(-19.34%)、宜华健康(-16.43%)、振东制药(-16.42%)、鲁抗医药(-13.65%)。

投资建议：本周核心一线龙头出现回调，主要由于12月以来核心龙头有较大涨幅资金获利流出所致。目前二线标的开始轮动，随着年度业绩预告和业绩快报的发布，预计前期涨幅有限且预计业绩较好的公司将有较好表现，建议继续把握一线龙头，关注二线标的轮动。我们建议关注迈瑞医疗、药石科技、安图生物、司太立、心脉医疗、恒瑞医药、康泰生物。