中泰证券--通信行业周报：中兴5G基站发货超25万站 笔电出货持续高增

原标题：中泰证券--通信行业周报：中兴5G基站发货超25万站 笔电出货持续高增 来源：金融界

本周沪深 300上涨 1.78%，创业板下跌 1.47% ，其中通信板块下跌 0.36%， 板块价格表现差于大盘；通信（中信）指数的 116支成分股本周内换手率 为 1.22%；同期沪深 300成份股换手率为 0.46%，板块整体活跃程度强于 大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是： （ 16.99%） 、 （ 16.72%） 、 （ 13.42%）、 （ 9.20%） 、 中嘉 博创（ 7.89%） ； 跌幅居前五的公司分别是： （ -11.04%） 、 博创科 技（ -7.29%） 、 （ -6.86%）、 （ -6.80%） 。

投资建议 5G 基站中国发货量超过 25万站， 5G 市场份额第二。 11月 19-21日， 2020年全球合作伙伴大会召开，中兴通讯副总裁、 RAN 产品 总经理表示公司 5G 基站中国发货量超过 25万站， 5G 市场份额排名第二， 在 B 端，与运营商及 500多个合作伙伴在超过 15个行业领域，共同探索了 86个 5G 创新应用场景，前三季度中兴研发投入 107.91亿元，同比增长 15.3%，营收占比达到 14.56%，持续加大研发推动竞争力的持续提升。

据 GSMA 统计，截止至 2020年第三季度，专用于 5G 网络的“新”频段已经在 35个市场分配完成。迄今为止，共计 121家运营商获得了低、中、高频段 的频谱，共有 16家运营商建设了 17张 5G 试验网测试，新增 74家运营商 在 55个市场宣布了移动 5G 服务的商用计划。全球 5G 建设积极推进。据 GSMA 预测，至 2025年全球 5G 连接数将达 18亿，至今年年底，中国 5G 连 接数将达到 2亿，占全球 5G 连接总数超过 85%，中国厂商持续推进 5G 市 场进一步发展。

中国移动 5G 套餐用户超 1.2亿，运营商推动 5G 终端快速成熟。本周三大 运营商公布 2020年 10月份运营数据，本月中国移动新增 5G 用户 1520.1万户，累计达到 1.29亿户，新增 4G 用户 426.9万户，累计达到 7.74亿户； 新增 4G 用户 212.8万户，累计达到 2.69亿户；新增 5G 套餐用户 706万户，累计达到 7186万户。运营商积极推动 5G 终端快速成 熟，对于 2021年制定了前瞻性发展目标，中国移动计划 2021年网内新增 5G 手机 2亿部，合作销售智能硬件 1亿部（智能网关 3200万/智能路由 2500万/魔百和 3800万/智能摄像头 1500万），联合打造数字生活店 5万家； 中国电信计划 2021年 5G 终端达到 1亿，智家终端达到 6000万，行业终端 达到 3000万。 5G 终端种类逐渐丰富；中国联通积极推进 5G 终端“四化” （手机 5G 化、手机通用化、价格民众化、终端泛在化）的进程。运营商积 极建设 5G 网络，加快 5G 进度，提升 5G 网络质量，推动 5G 终端产业链快 速成熟。 2020Q3全球笔记本电脑出货同比增长 34%，国内平板电脑出货同比增长 21.7%。据 Strategy Analytics 统计， 2020年第三季度全球笔记本电脑出 货量同比增长了 34%，达到 6220万台，其中出货量前五大厂商分别是、 联想、戴尔、、弘基，市场份额分别是 23.6%（+1.4pct）、23.6%（-1.7pct）、 13.7%（-1.9pct）、 9.7%（+0.4pct）、 7.9%（-0.1pct）。

据 IDC 统计， 2020年第三季度中国平板电脑市场出货量约 690万台，同比增长 21.7%， 其中， Slate Tablet（传统直板式平板电脑）出货量约 334万台，同比下 降 11.6%； Detable Tablet（支持官方键盘平板电脑）出货量约 357万 台，同比增长 87.9%。受新冠疫情影响，消费者对于远程办公、教育的需 求增长驱动笔电产品需求增长。

投资建议： 5G 网络建设积极推进， 5G 网络、终端、应用的逐步成熟，把握 设备商产业链重构的结构性机遇，积极关注 5G 应用、光通信产业链。

5G 主设备商： 中兴通讯（无线+传输）、 （传输）；终端手机与物联 网： 、、、、、；运营 商： 中国联通；光器件： 、、、、光迅 科技、、；连接器： ；交换路由设备商： 紫光 股份、；光电缆： 、、；数据中心： 、、城地股份、、、万国数据、世纪互 联、等； IDC 暖通设备： 、、。

风险提示： 5G 投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市 场系统性风险等

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