银行行业周报：11月LPR利率不变银行股再现强者恒强行情|资产质量_新浪财经

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原标题：银行行业周报：11月LPR利率不变银行股再现强者恒强行情来源：海通证券股份有限公司

投资要点：维持行业“优于大市”评级，公司推荐杭州银行、招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行

近期行业观点：所有上市银行已经披露了三季报，部分股份制银行和大行的Q3单季度利润开始转正，行业整体的真实营收和利润也是在大幅好转，资产质量也进一步得到加强，维持行业“优于大市”评级。公司首推杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、招商银行（零售业务、 RORWA 表现优异，拨备计提充分）、平安银行（零售业务风控提升，财富管理业务高速增长）、宁波银行（严风控下资产质量优秀，零售存贷差高）和南京银行（公司零售业务推动息差逐步回升、不良率仍处较低水平）。

11 月LPR 继续维持不变。11 月的LPR 报价较上月维持不变：1 年期品种报3.85%，5 年期以上品种报4.65%，已七个月未发生变化。9 月LPR 与当月投放的MLF 利率相同，均与上期相比没有变化。LPR 报价七个月没发生变化，我们认为这意味着随着经济复苏，央行更偏向使用灵活适度的货币政策，以结构性宽松为主，在疫情没有二次爆发，导致经济恶化的情况下，全年LPR 利率下降概率不大。

银行板块分化行情有望延续，强者恒强。银行股在11/16-11/20 这5 个交易日内表现相当不错，但也有所分化，杭州银行、招商银行、平安银行都在本周内创出了今年内的新高，也有不少银行个股依然没有表现。我们认为经过疫情的考验，部分银行交出了令人满意的答卷，证明了管理层优秀的经营能力，因此得到了资本市场的认可。在局部地区疫情还有所反复的情况下，我们认为投资者还会继续偏好优质银行个股，强者有望恒强。

近期表现回顾： 11/13-11/20 期间，银行板块涨幅4.05%，与沪深300 相比跑赢2.27 个百分点。其中，国有银行涨幅1.15%，股份制银行涨幅5.42%，城商行涨幅4.64%，农商行涨幅3.15%

个股方面，涨跌幅前列为：杭州银行涨幅14.54%,平安银行涨幅9.78%,常熟银行涨幅7.69%。涨跌幅后列为：江阴银行涨幅0.98%,农业银行涨幅0.63%,中国银行（维权）涨幅0.31%。

风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。

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