红豆股份(600400)Q3营收规模略有下滑,利润率同比增长

红豆股份(600400)Q3营收规模略有下滑,利润率同比增长
2020年11月03日 15:50 兴业证券

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原标题:红豆股份(600400)Q3营收规模略有下滑,利润率同比增长 来源:兴业证券

投资要点

红豆股份 2020Q3实现营收16.99亿元,同比减少4.76%,实现归母净利润1.30亿元,同比减少9.75%;其中2020Q3单季实现营收4.76亿元,同比减少11.80%,实现归母净利润0.24亿元,同比减少50.66%。

运营情况:利润率方面,2020Q3公司的毛利率和净利率分别为32.93%和9.14%,比去年同期分别上升1.37pct和上升0.94pct。2020Q3公司实现经营性现金流共0.56亿元,经营现金流占净利润比为36%。

资产质量:2020Q3公司的总应收账款为4.08亿元,同比增加0.01亿元,存货总额为1.39亿元,同比减少0.88亿元,相比年初下降了0.7亿元。

总的来看,应收账款周转率和应收账款周转天数分别为4.45次和60.68天,分别同比减少0.37次和增加4.62天。存货周转率和存货周转天数分别为6.54次和41.28天分别同比增加1.66次和减少14天。公司在1-9月份加强了对存货的管理,资产质量得到优化。

费用率情况:2020Q3,公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为14.07%/7.63%/0.44%,分别较去年同期减少0.87%/减少1.01%/减少0.35%。公司通过加强资金筹划,归还部分短期流动资金借款,与渠道协商等方式降低了期间费用的支出。

盈利预测:维持预计公司2020、2021年的营收为25.89、30.30亿元,同比增长1.9%、增长17%,归母净利润2.01、2.20亿元,同增18.7%、9.3%。对应2020年10月30日收盘价的P/E分别为40.9、37.4倍。

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