中信建投”银行金融科技“系列六大深度专题

中信建投”银行金融科技“系列六大深度专题
2020年10月27日 07:20 中信建投证券研究

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原标题:中信建投”银行金融科技“系列六大深度专题 来源:中信建投证券研究

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银行数字化改革已经提上绝大多数银行的重要战略目标,改革势在必行。中信建投证券研究发展部杨荣团队从当前各家银行的改革措施、疫情下银行数字化成效、银行数字化改革面临的障碍以及未来的发展方向进行了深入研究,并带来最新深度报告:点击下方蓝字超链接查看原文

“银行金融科技”系列深度之一:金融科技:新风口下的银行转型之路

“银行金融科技”系列深度之二:区块链:银行业应用与前景

“银行金融科技”系列深度之三:如果银行开放,未来将会怎样?

“银行金融科技”系列深度之四:央行数字货币对商业银行的影响

“银行金融科技”系列深度之五:银行数字化,战略新方向

“银行金融科技”系列深度之六:网上银行如何成为小微之王

一、新风口下的银行转型之路

金融科技对银行业的影响最直接的就是表现在客户服务、产品设计、运营模式等三个方面,具体来看:金融科技变革开辟触达客户的新路径;金融科技实现金融服务的新体验,秉承“开放、平等、协作、分享”的理念,一切以用户为中心;金融科技革新传统业务的服务模式;金融科技驱动银行实现渠道融合;金融科技推动风险控制的新探索。银行的转型尝试:平台与产品:银行在金融科技大趋势下的转型尝试从形式来看,其平台可分为网上银行、手机APP、微信银行等电子渠道,以及电商平台、直销银行等聚焦特色场景、搭建开放式统一的互联网金融综合服务平台。而从转型内容来看,其产品分为支付、借贷、投资理财、账户、结算等服务不同金融需求。与之对应的是同样伴随着金融科技兴起的竞业产品,如第三方支付、P2P、“宝宝类”、网络银行等。国际经验:在低效率的背后,传统银行面临的一个主要障碍还是技术。国外的经验是银行与新兴金融科技企业加强合作,通过投资、兼并最终买下技术,或者寻找公司和合伙人以利用其新技术。对于银行和Fintech公司来说,同类产品的合作方式简单来说有两种。第一种类似于摩根大通和OnDeck的合作,OnDeck不出资,根据每笔成功贷款的金额得到手续费和服务费,同时通过OnDeck的平台对银行的客户进行市场推广。另一种合作的方式如花旗把Lending Club当做一个分销渠道。对银行来说,金融科技实验室也是发展创新业务和颠覆式金融技术的好方法。银行可以花很少的一笔钱来运营这些实验室并且可以用一个很好的价格来购买他们需要的最新技术。银行转型出路探讨:面对“金融科技”这个新风口,在借鉴国际实践和国内银行业面临的现实挑战的基础上,我国商业银行的转型之路应该包括几点:充分利用已有客群优势;重视移动端的投入与建设;部署更为敏捷的云技术解决方案;细分客户群,差异化竞争;投资、孵化、收购金融科技企业;高层领导的重要性;组建敏捷化、专业化、项目化团队;提高线上化的风险管理能力;数据开放;形成行业合力,共同探索和摸索发展路径。

二、区块链:银行业应用与前景

国有银行在区块链的应用方面推广较早,业务种类较为丰富。工商银行主要搭建了一个基于区块链技术的金融产品交易平台原型的系统建设,为客户提供点对点的金融资产转移和交易的服务;参与央行数字货币的发行和基于区块链的数字票据交易平台的研究工作;以及推出首个自助可控的区块链平台,已助力贵州扶贫、工银聚等项目成功投产。农业银行利用区块链技术提升三农业务效率,在国内银行业中首次将区块链技术应用于电商供应链金融领域,并推进金融数字积分(简称“嗨豆”)系统建设。中国银行(维权)虽然起步比国外银行晚,但目前很多技术已经落地,包括推出区块链电子钱包(BOCwallet)、加入SWIFT gpi 区块链概念验证(PoC)、以及提交“一种区块链数据压缩方法及系统”的区块链新专利并投入应用等。建设银行探索“区块链+贸易金融”技术,推出区块链银行保险平台,并成功办理业内首笔区块链国际保理业务。邮政储蓄银行在资产托管业务场景中,利用区块链技术实现了中间环节的缩减、交易成本的降低及风险管理水平的提高。股份行积极开展区块链相关研究,在平台搭建领域卓有成效。招商银行首先实现了将区块链技术应用于全球现金管理领域的跨境直联清算、全球账户统一视图以及跨境资金归集这三大场景,并通过跨境直联清算业务POC实验,实施了“招行直联支付区块链平台”。民生银行搭建了区块链云平台,并与中信银行合作打造了基于区块链技术的国内信用证信息传输系统。光大银行与中国银联联合使用趣链科技区块链平台,构建了多中心可信POS电子签购单系统,2017年已对外宣布完成初步测试。兴业银行于2017年对外公开了首个应用区块链技术的试验项目——区块链防伪平台。平安银行所在集团中国平安最早加入R3,其旗下科技公司“金融壹账通”于2018年正式推出区块链突破性解决方案——壹账链。城商行虽起步较晚,但部分银行已引起重视。赣州银行与深圳区块链金服建立联盟,共同推出“票链”产品,成为了国内第一家试水区块链金融的城商行。江苏银行在模拟环境实现了银行积分使用和清算场景的区块链应用,下一步的探索方向是将区块链技术应用于联合跨行网贷业务中,建立多行之间的联盟链。浙商银行在2016年推出业内首个移动数字汇票平台,并在2017年下半年开发上线了一款自主设计研发的应收款链平台。

区块链目前在商业银行的应用业务:(1)支付结算业务;(2)资产数字化;(3)智能证券;(4)供应链金融。区块链在商业银行的未来发展前景:(1)短期内,对银行的运营和收益的作用可能是双刃剑式的影响;(2)长远来看,商业银行运用区块链技术来提升效率、创新管理模式是一个国际趋势。(3)未来前景展望:点对点交易,登记,智能管理。

三、如果银行开放,未来将会怎样?

开放银行是一种平台化商业模式,利用开放应用程序接口技术向第三方共享客户财务信息的安全方式。和以往直接将产品和服务传达给客户的形式不同,此模式下,银行将各种不同的商业生态嫁接至开放银行平台之上,再通过这些商业生态间接为客户提供各类金融服务,从而形成共享、开放的平台模式。开放银行服务模式,将封闭的业务将逐步进化为场景服务。经营模式的开放性改造,打造互联网用户平台转化能力,拥有真正的线上获客能力。银行产品的改造可以分为产品分解和产品整合。分解是将现有的银行产品和数据拆解成多个功能模块,输出给合作机构。整合是指通过组合现有产品形成新型服务功能。风控模式的开放性改造是银行非常核心的开放理念,是基于数字化的风险承受能力与各种平台对接。西班牙对外银行(BBVA)为全球第一家以商业化运作开放API的银行,共发布了11大类API。花旗银行在全球范围内正式推出API Developer Hub,共发布9大类API。星展银行推出的API平台服务覆盖了新加坡和香港,5个大类,21个子类。

开放银行是银行系金融科技子公司未来重要的探索方向。基于模块化的开放API,银行系金融科技子公司将在金融机构和商业生态之间,以“第三方开放银行平台”的模式,架起中间桥梁,帮助金融机构有效对接各类商业生态,利用场景创新能力获客导流,同时帮助各类商业生态参与者快速利用金融机构的专业能力,为客户提供切合需求的、合规的金融服务。

四、央行数字货币对商业银行的影响

一、央行数字货币的定位与内涵:(一)法定数字货币,是指由中央银行依法发行,具备无限法偿性,具有价值尺度、流通手段、支付手段和价值贮藏等功能的数字化形式货币。中国自2014年开始着手,准备6年之久的央行数字货币项目(DC/EP,Digital Currency Electronical Payment,数字货币及电子支付工具)定位于数字化M0,替代实物现金。具体来说,是以一种具有电子支付功能的加密数字形态对现有实物现金的替代。(二)与信用货币、电子货币、现金货币、私人数字货币的对比中,DCEP的特征逐渐清晰,“点对点+电子支付+央行信用”是央行数字货币的内涵。

二、商业银行在央行数字货币运营体系中的角色从数字货币设计完成到被民众普遍接受,再到部分替代是现金,央行在数字货币的推广方面做了大量的工作,在这一过程中商业银行将扮演重要角色。商业银行具备成熟的信贷网络基础设施、支付网络基础设施以及较为完善的IT服务系统,从而在央行数字货币的二元模式下,央行扮演发行方角色,商业银行发挥分销商角色。

三、数字货币钱包功能上要求:不预设技术路径,竞争选优中国人民银行在央行数字货币的开发过程中始终保持技术中性,将不对商业银行央行数字货币钱包研发的技术路线进行干预。但对数字货币钱包的功能上提出了三点要求:(1)央行数字钱包应具备应对瞬时高并发交易处理能力(2)保证央行数字货币具有可控匿名性(3)保障客户体验。四、央行数字货币出现对商业银行可能带来的多维度影响(一)数字化M0对商业银行的影响:显著降低商业银行日常经营成本,提高商业银行经营效率。(二)核心要素对商业银行的影响:数字货币商业银行库的设计将进一步推动商业银行IT技术在安全存储和高效执行方面的投入;“三中心”增强商业银行体系征信能力、KYC、AML能力。(三)技术构架对商业银行的影响:推动商业银行IT技术在区块链技术应用和保密性方面投入;新增商业银行表外业务。(四)或有功能对商业银行的影响:同质化商业银行贷款业务;改善或恶化商业银行净息差水平。五、央行数字发行或将给商业银行带来的机遇与挑战(一)机遇:降低商业银行经营成本;提高商业银行业务处理效率;有助于提升商业银行信用评估能力,降低反洗钱成本;拓展商业银行业务,促进银行业发展。(二)挑战:科技研发的投资风险;如果央行数字货币付息,将推升银行业资金成本;商业银行需要增强信用创造的能力。

五、银行数字化,战略新方向

一、为什么要进行数字化改革:其一、银行4.0需要数字化改革支撑。业务由传统模式向全天化向线上化向数字化转型最主要的改革举措既是银行的数字化改革。只有在全面数字化改革的基础上,通过背后多种多样的大数据以及数据分析系统的全面支撑,全天化线上化无缝化快速化的全方位金融服务才有了可能。其二、信息技术和互联网产业发展提供数字化转型技术。银行数字化转型,离不开来日新月异的信息科学技术的支撑,从硬件和软件上支撑爆发式的数据收集、整理、挖掘和智能化分析与应用。对银行数字化转型至关重要的金融技术包括:(1)集成式的中央数据库系统;(2)人工智能;(3)大数据风控;(4)区块链交易;(5)物联网金融;(6)开放银行API;(7)5G通信技术。其三、互联网金融加重脱媒,迫使银行数字化转型。近年来,互联网金融企业通过更快速的服务响应,更个性化的产品体系,更简易的申请和审批流程。因此在互联网金融机构的大举进军下,银行业只有深化数字化转型,在新一代的产品体系和营销体系下,同时利用好自身的品牌优势、安全可靠性、合规性和体量优势,建立具有竞争力的业务模式和产品。二、各家银行具体改革措施工商银行:作为国内体量最大的银行,工商银行的金融科技和数字化改革也走在最前列。19年金融科技投入163.74亿元,金融科技人员数量3.48万人,占全行员工的7.8%。目前已搭建“一部、三中心、一公司、一研究院”的金融科技新布局。招商银行:最早切入移动端的商业银行,在零售端一直坚持“网络化、数据化、智能化”的发展战略,尤其注重移动客户端的发展,坚持“移动优先”的战略。在零售端的核心金融科技产品是两款App—包罗理财投资,涵盖生活中主要零售业务的招商银行App以及以“打造品质生活”为核心目标的掌上生活APP。南京银行:较早布局金融科技的城商行之一,在自身数字化转型和外部企业合作转型上均有所建树。常熟银行:在全国农村中小金融机构中率先成立服务小微客户的专营部门——小微金融总部的银行机构。其小微业务在市场上独树一帜,在保持高收益的同时不良率显著低于同业,而其亮眼的小微业务模式的背后离不开数字化改革的支持。三、疫情检验银行数字化成效(一)疫情对银行经营的影响:(1)经济活动受阻:居民信贷需求减弱,企业信贷需求增强;(2)营业网点部分关闭:线下业务受影响;(3)实地尽调难度大,风控审核受影响;(4)后台催收产能弱,逾期贷款增长。(二)数字化改革缓解疫情问题:(1)线下网点业务线上化;(2)远程客服中心加速升级为远程银行;(3)视频尽调和大数据风控系统实现全流程风控。、

四、银行业投资建议:银行数字化改革已经提上绝大多数银行的重要战略目标,改革趋势势在必行。而2020年初疫情的爆发,无论从银行端还是客户端,都倒逼银行加快其线上化和数字化的进程,居民金融服务态度的转变存在不可逆性,当获得更好的数字化体验后,传统银行的业务模式受到极大冲击。针对数字化改革,我们认为需要从硬件、软件和改革战略思路上进行全方位变革,在数字化前台搭建千人千面的移动综合服务,在数字化中台进行敏捷组织转型和模块化开发;在数字化后台构建分布式架构和数据湖;在数字化生态上大力拓展场景和开放平台。对于银行股:(1)金融改革推进,释放改革红利,利好中小银行。因为1季度城商行和农商行的盈利能力和抗风险能力弱于大型和股份制银行,监管层提出深化中小银行改革和多渠道补充资本。预计将从提升盈利能力和抗风险能力两个维度对中小银行展开改革。(2)把握超跌反弹估值修复行情:政策对冲>不良新生成2020年银行估值承压。理由是:LPR下行周期中NIM下降导致ROE承压,同时受疫情影响全年经济增速低于往常,资产质量承压,不良率将回升。但是政策对冲,依然有超跌反弹的行情。前者主要是降低存款基准利率的预期,改变NIM下行趋势。后者主要是政策对冲超过银行体系不良新生成,从而减轻资产质量上的压力。(3)投资主线之一:把握估值已触底基本面优异高弹性的优质银行股的中长期投资机会。投资主线之二:把握基本面改观的个股。部分银行估值面对的问题得到化解,估值修复将开启。比如:定增完成,核心一级资本金提升的南京银行和杭州银行。投资主线之三:把握受疫情影响小的银行,短期内,我们重点推荐估值低且对公贷款占比高的银行,比如:无锡银行、兴业银行、浦发银行。(4)中长期重点推荐:优质银行股、宁波银行、杭州银行(新增)、兴业银行、浦发银行;邮储银行、工商银行、南京银行;无锡银行、长沙银行上海银行

六、网商银行如何成为小微之王

成立于2015年,网商银行作为国内首批试点的民营银行之一,专注于为小微客户和农村客户提供无抵押无担保的短期小额贷款。截至2019年底,网商银行累计服务小微企业和小微经营者客户达2,087万户,户均余额仅3.1万元。根据瞭望智库2019年的一份调查,网商银行2018年服务了全国1/6的小微商家,是国内服务小微企业数量最多的银行。

网商银行和传统银行有何不同

(一)网商银行自成立以来,总资产和发放贷款余额都保持了高增速,16至19年的年复合增长率分别达到31.4%和28.6%。在资产端,网商银行的贷款净额占比和传统银行相近,但是同业资产比例显著高于传统银行而金融投资较低。在负债端,网商银行的存款余额和占比均一直提升,同业负债的占比明显高于传统银行,应付债券比例较低。从净息差来看, 2019年网商银行的净息差为4.51%,高出上市银行整体净息差2.36个百分点。

(二)网商银行通过金融云上搭建的银行系统实现了交易的降本增效,达到“3分钟申请、1秒钟放款、0人工介入”。同时建立在大数据上的“水文模型”风控系统,方便网商银行对于小微商户进行风险管控。网商银行19年的不良贷款率为1.31%,低于19年上市银行的整体不良率水平,体现其风险管控上的优越性。网商银行在业务上除了为小微企业提供金融服务外,还与多家金融机构开展合作进行技术的输出,实现乐“自营+平台”的经营模式。

(三)网商银行定位长尾客户,在产品设计上切合小微客户“小、频、短、急”的信贷需求。在流量获客方面,线上通过嵌入阿里生态系统引流获客,线下通过支付宝收款码向码商业务扩展弥补没有物理网点的不足。传统银行零售业务如何向网商银行借鉴

1)传统银行应该根据小微客户的需求进行产品设计,增强产品的差异化和便捷性;2)传统银行可以通过自建或合作等方式构建大生态圈为客户提供全链条金融服务,增强客户粘性;3)传统银行可以通过和优秀的互联网平台合作全面优化和升级银行系统,降低贷款投放的信用风险。

投资建议

对银行股:中长期看好板块估值修复行情。

我们认为:市场更需要关注银行资产质量改善;拨备本身不影响估值,存量风险出清清洁资产负债表,有助于银行股估值修复;对于盈利前景,需要相信银行业自然增长的能力。

4Q重点关注:城商行、零售优势突出银行。

(1)银行板块的机会:第一是经济增速未来会环比回升,第二是行业净利润增速会逐季环比回升,3季度单季银行业净利润超预期概率大;第三是上周公布的9月信贷数据超预期,银行以量补价;第四是银行到年末一定要完成估值切换,空间至少10%。

(2)银行板块的风险点:其一、前3季度,银行业净利润依然负增长,我们预计前三季度上市银行净利润同比增长-5%;其二、2021年年初,存量浮动利率贷款LPR基准转换后,贷款重定价对2021年NIM和营收负面冲击;其三、2021年2季度开始,延期还本付息的普惠小微贷款可能带来的风险敞口。中长期重点推荐:招商银行、宁波银行、平安银行、常熟银行、兴业银行、浦发银行;长沙银行、南京银行、上海银行、无锡银行;建设银行、工商银行、邮储银行。

证券研究报告名称:《“银行金融科技”系列深度之一:金融科技:新风口下的银行转型之路》

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

本报告分析师:

杨荣执业证书编号:S1440511080003

证券研究报告名称:《“银行金融科技”系列深度之二:区块链:银行业应用与前景》

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

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证券研究报告名称:《“银行金融科技”系列深度之三:如果银行开放,未来将会怎样?》

对外发布时间:2019年7月11日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

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证券研究报告名称:《“银行金融科技”系列深度之四:央行数字货币对商业银行的影响》

对外发布时间:2020年3月12日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

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杨荣执业证书编号:S1440511080003

证券研究报告名称:《“银行金融科技”系列深度之五:银行数字化,战略新方向》

对外发布时间:2020年6月1日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

本报告分析师:

杨荣执业证书编号:S1440511080003

证券研究报告名称:《“银行金融科技”系列深度之六:网上银行如何成为小微之王》

对外发布时间:2020年10月23日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

本报告分析师:

杨荣执业证书编号:S1440511080003

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