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原标题：负债攀升收入下滑,连收款票都质押了,长城汽车资金链告急 来源：木禾白话投资
从二季度开始，汽车销售逐渐回暖，大小车企终于熬过了这个寒冬。
尤其是新能源汽车，涨幅更是气势如虹。
然而从7月份大盘开始调整以来，汽车板块却逆势上涨，新能源汽车 比亚迪 股价翻倍，然而意外的是，与新能源不怎么相关的 长城汽车 ，上涨幅度却更大一些。
与之形成反差的是，与大幅度攀升的股价不同，长城汽车的资金链却没有那么乐观。
工具公司半年报显示，公司累计质押了139亿元的银行票据。
长城汽车质押的票据，也就是还未兑付成现金的应收票据，因为各种原因，这些应收票据只要到期就可以从银行兑换成现金。
一般来说，公司如果不是特别缺钱的话，是不会去质押这些票据提前兑现，毕竟办理相关手续也非常麻烦。
到期后还需要解质押等一系列操作。
这种行为只能说明，长城汽车短期内需要大笔资金开销，而又没有更合适的资金来源渠道。
因此，才选择质押应收票据。
长城汽车半年报数据显示，公司上半年营业总收入同比减少13.17%，扣非利润下滑35.34%。
说实话，在上半年疫情的大环境之下，取得如此业绩还是不错的。
另外，公司在收入和利润双双减少的情况下，经营现金流却同比去年大幅增加55.69%，说明对经销商（4S）店的回款还是非常给力的。
长城与经销商之间的关系处得不错。
长城汽车改组成立于2001年，2011年在上海交易所上市。
前身是保定市长城工业公司，属于河北省特大型国有股份制企业，改组后魏建军任长城汽车工业公司总经理。
本公司是中国最大的SUV和皮卡制造企业之一。
目前，旗下拥有哈弗、WEY、长城皮卡、欧拉四个品牌，并与宝马合作，成立光束汽车有限公司，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类，动力包括传统动力、纯电动以及插电混动，具备发动机、变速器等核心零部件的自主配套能力。
而高端品牌WEY，则是取自公司总经理魏建军的姓的英文发音。
这也是国内第一个敢用自己的名字命名高端品牌的汽车厂商。
长城汽车在创新方面还是走得很快的，除了WEY的稳步向上发展之外，比如当前的欧拉系列，也受到了市场的欢迎。
长城汽车值得投资吗？
从2016年开始，中国乘用车市场增速放缓，长城汽车也停止了多年来的高速增长，汽车是一个重资本投入产业，一旦营收停止增长，公司的边际成本就会急速提高。
随意我们可以看到，收入停止增长的长城汽车，利润则出现了较大幅度的下滑，当然公司的投入性资本开始也是大幅下降的，停止扩产，现金流回款还是不错的。
刚才说了，长城汽车当前连银行应收票据都质押了，说明公司需要大量资金，那么当前公司为什么需要大量资金呢？
这个需要从两个方面来讲：
一方面，整个汽车产业都在面临新一轮的升级换代的调整，新能源汽车和个性化需求加大，势必带动所有主机厂商升级转型。
另一个方面，长城汽车经过多年的产品布局和调整，当前形成的多品牌布局获得了市场的认可，未来的产能释放需要持续不断的资金投入。
新一轮的增长，则需要新的资金支持。
注意事项：
需要注意的是，种种迹象表明，长期汽车对于资金的需求，已经到了如饥似渴的地步，而公司的负债率也在持续攀升，大规模的投入能否获得等额回报，则需要市场才能够给出答案。
当前经过快速上涨之后，股价和市值都已经处于历史高位，其动态市盈率已经超过50倍。
当然，强周期行业也不能完全用市盈率来衡量，这是，业绩兑现需要时间，同时包含不小的风险。
所以木头的观点是，除非你是非常激进的投资者，否则，还是观望为好。
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