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原标题:光大证券--有色金属行业周报:基本金属价格有所承压 但盈利仍旧处于高位 来源:金融界
上周美元指数93.71(0.75%),金属行情方面,伦铜收盘价6728.00美元/吨(-0.52%),上期所铜收盘价51470.00元/吨(0.08%);伦铝收盘价1863.50美元/吨(1.19%),上期所铝收盘价14710.00元/吨(2.15%)。伦铅收盘价1750.50美元/吨(-3.21%),上期所铅收盘价14470.00元/吨(-2.76%)。
宏观及市场方面,中国9月新增贷款、M2、社会融资规模数据均好于预期。9月新增人民币贷款19000亿元,预期17492亿元,前值12775亿元;M2同比增长10.9%,前值增10.4% ;社会融资规模增量为3.48万亿元,比上年同期多9630亿元。随着流动性的持续宽松,国内经济有望继续向好,基本金属当中的铜价有望长期提振。
行业方面,10月15日,铝锭十二地库存77.66万吨,较上周同期上升0.82万吨,行业库存整体处于低位。根据我们模型测算,吨铝盈利在1570元/吨,较上周持平。
能源金属方面,一方面,9月新能源汽车产销分别为13.6、13.8万辆,同比分别增长48%和67%。继8月之后,单月新能源汽车产销又刷新了9月历史记录,。新能源汽车市场回暖明显;另一方面钴收储以及港口原料库存紧张均有望支撑价格走强。我们维持钴、锂中长期配置的投资建议行业配置上,建议关注铜。随着新基建项目实施,半导体、新能车相关的钴锂及小金属品种,5G 相关的材料加工有望迎来景气周期。
风险分析:金属价格异常波动,下游不及预期。
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