原标题：2020年9月钢铁大宗原料走势分析 来源：卓创资讯
一、焦煤
9月份全国焦煤市场延续稳中向好态势，其中山东、山西及内蒙乌海地区部分焦煤价格小涨，累计涨幅在20-50元/吨不等，其他地区焦煤价格多以稳为主。供应方面，目前焦煤市场尤其是主产地山西地区供应相对宽松，仅局部地区因供应略偏紧，对价格调涨形成支撑。需求方面，随着中秋及国庆双节及冬储需求的到来，再加上焦化厂高开工、高利润，现多数焦化厂积极存煤补充库存，因此从现在到年底焦煤需求有望持续好转。
1）供应
2020年8月份，全国原煤产量32581万吨，同比下降0.1%，降幅较上月收窄3.6个百分点。2020年1-8月份，全国累计原煤产量244527.6万吨，同比下降0.1%。内蒙古涉煤领域问题整治、煤管票严管，陕西省安全检查等制约产能释放的情况依旧存在；但在国家“六稳”“六保”的决策大前提下，全国原煤产量变化不大，煤炭供应情况基本稳定。
进口方面，根据海关总署数据，8月份中国炼焦煤进口量同比下降20.9%至717.2万吨。其中从蒙古进口炼焦煤307.3万吨，是8月进口数量最多的国家，同比降17.7%；排在第二位的是澳大利亚，8月份，中国从该国进口炼焦煤301.8万吨，同比降32.9%。
图1
2）利润
9月份焦煤市场整体以稳为主，仅局部地区小幅上涨，行业利润波动不大。9月山西地区炼焦煤平均毛利润在350元/吨左右，较8月份基本持平。后期来看，由于下游需求持续向好，焦煤价格有望整体性上涨，从而带动利润提升。
图2
3）预测
现阶段下游需求较为旺盛，后期焦煤市场或仍将保持稳中上涨态势，预计10月份焦煤提涨范围有望扩大，但考虑主产地山西焦煤供应仍相对充足，因此煤价持续大涨的可能性不大，整体将以小涨为主。
二、焦炭
9月焦炭市场延续8月末的涨势，月内经历两轮上调，共计100元/吨，需求气氛良好。截至28日，华东地区二级冶金焦出厂承兑价1915元/吨，较8月末上涨100元/吨，环比涨幅5.5%。价格上涨之后焦企利润进一步提升，企业开工积极性较高，邯郸、唐山地区虽有短暂限产，但对供应实际影响有限。下游钢厂普遍维持高位开工，采购积极，焦企库存偏低，挺价心态较浓。钢材价格持续震荡，钢厂利润水平不佳，对原料价格持续上涨较为抵触，钢焦博弈气氛较浓，焦炭价格暂时趋于平稳。
1）供应
图3
据国家统计局统计数据显示， 2020年8月份全国焦炭产量4128万吨，同比增长2.9%；1-8月份，全国焦炭产量31030万吨，同比下降1.4%。进口方面，2020年8月我国焦炭进口量为38.8万吨，同比增长519.3%，环比下降5.2%。
2）库存
截至9月28日，卓创资讯统计河北地区主流钢厂平均焦炭可用库存约10.6天，较8月末下滑0.6天。钢厂开工维持高位，采购积极性较高，但受运输及供应偏紧影响，库存有一定回落。
港口库存方面，9月，山东港口焦炭库存继续下降，截至9月28日，日照港港口库存90万吨，较8月底下降6万吨；青岛港港口库存116万吨，较8月底下降12万吨；山东港口总库存236万吨，较8月底减少18万吨，环比降7.1%。目前焦炭正值需求旺季，贸易商仍有集港可能，预计10月份山东港口总库存小幅下降。
图4
3）利润
焦煤价格8月以稳为主，焦炭价格则有100元/吨左右的上涨，因此行业利润水平有所提升。截止到9月底，山西焦企月平均利润为298元/吨，较8月提升69元/吨。后期来看，焦煤市场稳中上涨的概率较大，焦炭继续上涨则有一定阻力，预计焦炭利润在10月将存稳中有降的可能。
图5
4）预测
10月份来看，在利润的驱使下，焦化企业的开工率仍将维持在高位水平，供应端仍将呈现稳中增的局面。但由于当前下游钢厂利润明显下滑，钢厂抵触心态较浓，部分钢厂开工略有下降，因此10月份需求端对焦炭的支撑将有所减弱，价格或震荡偏弱。不过目前焦化企业库存维持在低位水平，焦炭并不具备大跌的基础。
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