开源证券--石油化工行业周报:原油需求有望向好 C3产业链二季度业绩亮眼

开源证券--石油化工行业周报:原油需求有望向好 C3产业链二季度业绩亮眼
2020年08月07日 09:23 金融界

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原标题:开源证券--石油化工行业周报:原油需求有望向好 C3产业链二季度业绩亮眼 来源:金融界

原油需求有望向好,C3产业链二季度业绩亮眼截止本周五(7月31日),Brent油价为43.32美元/桶,较上周下跌0.23%。根据EIA最新数据,7月24日周美国商业原油库存为5.26亿桶,周环比减少1061万桶;油品消费总量为1909万桶/日,周环比增加144万桶/日,炼厂开工率上调2%至80%,原油需求有望向好。C3产业链:由于二季度疫情全球范围扩散,口罩与防护材料供不应求,其中,如生产口罩的聚丙烯型号S2040及聚丙烯喷熔料等均出现暴涨行情,拉动了整个C3产业链产品价格上升。三季度将进入天然气消费淡季,丙烷价格或维持较低区间,原油价格上涨将带动C3产品价格上涨,PDH裂解价差和丙烯酸加工价差有望进一步扩大;受益标的:1)民营大炼化:桐昆股份荣盛石化恒逸石化;2)轻烃裂解龙头:卫星石化;3)油服龙头:中海油服;4)煤制烯烃龙头:宝丰能源;5)民营加油站:和顺石油;3)受益资产注入管网公司:中国石油中国石化中油工程新奥股份深圳燃气

本周供给端基本维稳需求端出现改善,疫苗新进展提振市场信心供给端基本维稳:根据EIA最新数据,美国7月24日当周原油产量为1110万桶/日,维持上周的产量;根据BakerHughes最新数据,美国7月24日当周活跃钻井数量为251台,维持上周台数。阿联酋表示阿布扎比将减少9%的石油供应,以满足OPEC+的减产配额。总油品库存和原油库存均减少:本周美国商业原油和油品总库存为14.55亿桶,周环比减少648万桶。其中,商业原油库存为5.26亿桶,周环比减少1061万桶。需求端出现改善:美国EIA发布7月24日当周数据,美国炼厂开工率上调2%至80%;油品消费总量为1909万桶/日,周环比增加144万桶/日,其中汽油消费总量881万桶/日,周环比增加26万桶/日;辉瑞(Pfizer)和德国生物科技公司BioNTech的新冠肺炎疫苗研究进入三个阶段中的二阶段。预计在2020年年底前生产最多1亿剂新冠肺炎疫苗,提振市场信心。?C3产业链2020Q2业绩亮眼,聚酯产业链需求改善迹象出现C3产业链:由于二季度疫情全球范围扩散,口罩与防护材料供不应求,催生了聚丙烯在化工品景气下行周期中走出独立行情。其中,如生产口罩的聚丙烯型号S2040及聚丙烯喷熔料等均出现暴涨行情,拉动了整个C3产业链产品价格上升。根据卫星石化发布2020半年报披露,公司二季度营收31.2亿元,同比增长21.5%;二季度净利润为4.3亿元,创公司上市以来单季度最高盈利,同比增长28.8%。三季度将进入天然气消费淡季,丙烷价格或维持较低区间,原油价格上涨将带动聚丙烯产品价格上涨,PDH裂解价差和丙烯酸加工价差有望进一步扩大。

聚酯产业链:本周PX价格整体小涨,原料石脑油同期上涨幅度较大,本周PX市场利润不佳,加工费维持较低位置,PX-石脑油价差缩减0.21%;随着近期桐昆石化的重启,PTA供需持续宽松,库存压力日益明显,本周PTA市场价格震荡调整。PTA-PX价差小幅上涨3.4%;本周原料PTA及乙二醇走势偏强,给予市场一定利好提振,截止7月30日江浙地区化纤织造综合开工率为58.72%,环比增加6.01个百分点,结束了连续7周下降趋势。本周涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差本周出现改善,上涨6.7%。

风险提示:原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。

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