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原标题：鸿路钢构资产负债率连续4年攀升,董监高减持期限仅剩8个交易日 来源：云掌财经
重庆南川区第二季度"云签约",鸿路钢构集团签约投资20亿元
5月13日，重庆市南川区举行2020年第二季度招商引资项目"云签约"仪式，一举收获16个项目，总投资达111.42亿元。据悉，签约的16个项目包括工业类10个、旅游类2个、现代服务业4个。
其中，工业类项目紧扣"生态优先、绿色发展"导向。
如鸿路钢构集团签约投资20亿元，将打造鸿路(南川)绿色建筑产业园(三期)项目，拟占地600亩，建设鸿路钢构西南总部基地。
基地主要用于研发、生产、加工、销售钢结构、墙板等装配式建筑材料，建设生产性厂房面积约30万平方米，并建设物流配套基地，成立装配式建筑开发公司等。
项目正式投产后，年产值不低于15亿元。
鸿路钢构南川一期、二期项目总投资12亿元，二期获审批"同意建设"
据介绍，2016年，鸿路钢构集团在南川区投资兴建鸿路(南川)绿色建筑产业园项目。一期项目占地面积近300亩，总投资6亿元，2017年8月实现投产，8条生产线全部满负荷生产，年产12万吨钢结构产品。
鸿路钢构一期项目从投产以来便保持了产销两旺的状态，产品面向整个西南地区俏销，一期生产能力已跟不上市场需求。
2019年年初，二期项目如期开工建设，二期项目占地297亩，总投资6亿元，新建11条钢结构生产线，建成后将形成年产15万吨钢结构产品的生产能力。
"产能扩张"是一柄双刃剑，鸿路钢构资产负债率连续4年攀升
在其他钢结构企业并未大规模扩产的背景下，鸿路的扩产速度显得较为激进。若鸿路无法维持较高的产能利用率水平，则固定成本将大幅压减公司的未来的利润空间。
按照期末产能值计算，18年产能利用率为89.7%，较17年下降3.8pcts；1H19产能利用率为78.1%，同比下降18.7pcts。
另外，笔者注意到鸿路钢构近年来资产负债率不断走高、存货占比提高、短期偿债指标恶化、应收账款账龄结构恶化等一系列的情况。
鸿路钢构资产负债率从2016年的50%增增到2019年61.28%，这其中，流动负债占比始终较高。
公司近年来存货总体呈"加重"趋势。
鸿路的存货主要为原材料（钢材为主）、库存商品（完成加工的钢结构）及已完工未结算。2019年末，公司存货占流动资产比例为56.7%（占总资产比例为36.5%），同比+2.7pcts，即流动资产中超半数为存货。
2019年末，公司存货中原材料、库存商品、已完工未结算占比分别为73.1%、14.8%、11.1%。
鸿路表观短期偿债能力指标16年以来明显下降。
4Q16以来，鸿路钢构现金比率、速动比率、流动比率均呈稳步下降趋势，19年末，三者分别为18.2%、50.7%、117.2%，较18年同期分别下降2.2、7.7、9.7pcts。拉长时间周期与其他上市公司比较，鸿路钢构三个指标19年末较16年末分别变动-18.4/-35.5/-42.9pcts
鸿路钢构应收账款周转提速与账龄结构恶化并存。
与同业比，鸿路15年以来应收账款周转天数加速下降。19年末，鸿路钢构应收账款（含票据）周转天数为56天（vs精工钢构/杭萧钢构/东南网架分别为67/77/128天）。
同时，鸿路钢构应收账款账龄结构却呈恶化趋势：19年末，鸿路钢构1年内应收及3年内应收占总应收账款比例分别为54.2%/71.2%，vs精工钢构58.4%/79.9%、杭萧钢构57.6%/85.1%、东南网架61.3%/85.0%。
鸿路钢构董事商晓红遭深交所通报批评处分
4月24日，深交所对鸿路钢构下发通报批评处分通知。
公告显示，因受新冠肺炎疫情影响，鸿路钢构申请将年报披露日期延至2020年4月28日。
商晓红作为鸿路钢构董事,于2020年3月4日、3月5日合计减持鸿路钢构股票400,800股，减持金额合计6,498,518元。商晓红的上述股票减持行为距原预约年度报告公告日不满三十日，构成敏感期买卖股票。
依据深交所《股票上市规则（2018年11月修订）》第17.3条的规定，经深交所纪律处分委员会审议通过，决定对商晓红给予通报批评的处分。
鸿路钢构董监高减持计划5月28日到期，谨防股价短期异动
据鸿路钢构2月28日的公告，公司截至2020年2月28日，董事万胜平先生、商晓红女士预披露的减持计划减持时间已过半，股东减持股份情况如下。
另外，鸿路钢构两董事减持届满时间为2020年5月28日。
需要注意的是，鸿路钢构受基建需求影响，今年以来股价走势稳步上涨，当前处于高位盘整态势，在距5月28日减持届满时间，也仅剩8个交易日，若A股大环境有较大波动时，还需谨防鸿路钢构高位巨阴的下跌风险。
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