保利地产(600048)4月份经营数据点评：单月销售同比实现正增长，积极补充优质土储

原标题：保利地产(600048)4月份经营数据点评：单月销售同比实现正增长，积极补充优质土储 来源：兴业证券

投资要点

事件：2020年4月，实现签约金额375.89亿元，同比增加0.44%；公司实现签约面积244.01万平方米，同比下降4.37%。

2020年1-4月，公司实现签约面积734.25万平方米，同比下降23.13%；实现签约金额1086.09亿元，同比下降26.16%。

点评：

单月销售同比实现正增长。2020年4月，实现签约金额375.89亿元，同比增加0.44%，环比增长37.3%；实现签约面积244.01万平方米，同比下降4.37%，环比增长21%；销售均价为15405元/平方米，同比增加5.03%。2020年1-4月，公司实现签约面积734.25万平方米，同比下降23.13%；实现签约金额1086.09亿元，同比下降26.16%；销售均价14792元/平方米，同比下降3.9%。

积极补充优质土储。4月拿地金额95.8亿元，拿地建面99.34万方，拿地均价9644元/平方米，拿地金额占销售金额的比重为25.5%。1-4月，合计拿地金额为442.7亿元，同比增长138.6%；拿地建面为557.9万方，同比增长63.9%；拿地均价为7935元/平方米，拿地金额占销售金额比重为40.8%，去年全年此比例为34%。拿地仍聚焦在核心城市，1-4月拿地金额中，一线拿地金额占比为28%，二线为57%，三线为15%。

融资优势明显，发债利率持续下行。2020年4月，公司共发行3支债券，合计发行额约为41亿元，平均发行利率为3.19%。其中包括2支中期票据，第二期发行额为6亿元，发行期限5年，票面利率3.49%；第三期发行额15亿元，发行期限3年，票面利率3.07%。此外，公司有息负债综合成本仅为4.95%，远低于行业平均；信贷结构合理，有息负债中银行贷款、直接融资占比分别为71%和15%，信托等其他贷款占比极低。