年报观察|新城控股：“少帅”执掌 减速提质

原标题：年报观察|新城控股：“少帅”执掌 减速提质 来源：新京报

：“少帅”执掌 减速提质

这是王晓松接任新城控股集团董事长后，首次亮相业绩会。与他同时出席的，还有新任联席总裁曲德君、联席总裁梁志诚，他们被外界称为新城控股管理层的“铁三角”。

对于投资者关心的问题，王晓松都一一作答。越过山丘，他多了份沉稳与理智。对于新城接下来的走向，即使已度过“危机”，王晓松依然保持谨慎的态度，在“规模”和“安全”之间，他选择了后者，为这家近年来迅猛冲规模的房企减速刹车，“2015-2019为新城的增量年，2020后将重心转为提质。”

临危受命后的自救与调整

2019年7月，新城控股这家从常州发家并已走向全国布局的房企，遭遇了公司发展以来最为严重的“黑天鹅”事件。随之，出生于1987年的王晓松临危受命，替代其父接任新城控股董事长。

彼时，重塑品牌形象、巩固现金流等问题，成王晓松最棘手的问题。背后的逻辑在于，绝大多数房企都是高杠杆、高负债运行，一旦企业老板出问题，新债可能拿不到，旧债主也会急于催债，企业的资金链或出现问题。

基于此，王晓松展开一系列自救动作，降低新城系的负面影响。去年7月至9月，为优化公司资产负债结构，新城控股接连出售21个项目。与此同时，采取较为审慎的土地投资策略，直到11月才逐步恢复拿地节奏。

反馈至财报上，过去一年，新城控股实现销售金额约2708.01亿元，同比增22.48%，完成了年初制定的2700亿的销售目标，并守住行业第八的位置。

营收和财务数据方面，过去一年，新城控股实现营业收入858.47亿元，同比增长58.58%，归属于上市公司股东的净利润126.54亿元，同比增长20.61%。与此同时，2019年新城控股的加权平均净资产收益率（ROE）达36.86%，净负债率由2018年的49.21%进一步大幅降低至2019年的16.36%。

对于净负债率的大幅下降，王晓松在业绩会上解释称，2019年整体拿地更少，这是净负债率降低的原因。不过，他同时指出，净负债率过低意味着牺牲了未来的成长性，未来会把净负债率控制在40%-70%的区间。

除此之外，经历“黑天鹅”事件后，新城控股更注重现金流管理，以增厚企业经营的“安全垫”。截至2019年末，公司在手现金余额639.41亿元，现金短债比超过2倍，公司经营性现金流净额为435.80亿元。

对于王晓松上任至今交出的首份业绩答卷，业内持肯定态度。上海理辰文化董事长、复星地产原副总裁康红恩指出，企业当家人不仅需要具备专业知识，更重要的是，无论背后是否有智囊团，都需要自己做最后的决策。尤其是企业达到一定规模时，要在某个时点针对拿地、融资、架构调整、人事方面做出决策，较为不易，这考验其领导力、管理力。基于此，在康红恩看来，王晓松上任至今所做的事情可圈可点。

下调目标，不会为排名而排名

出乎外界意料，2020年，王晓松为新城控股定下了2500亿的销售目标，较2019年减少200亿。而反观其他品牌房企，虽对今年的业绩目标设置保守，但整体看，目标增长率基本在10%左右。

在回答投资者提出的“这一目标是偏保守还是中性”时，王晓松称，2019年拿地不是很多，今年年初原本预计是拿地窗口期，但在新冠肺炎疫情影响下，很多土地出让延后。新城倒推整体的土地货值为4000亿元，2500亿元目标对应60%多的去化率，这一目标是个中性数据。

王晓松进一步表示，往2800亿元冲也有机会，新城可通过归拢轻资产项目、代建项目或降低权益比例等多种方式扩大全口径销售额，但这对新城没有意义。

“新城更多的是要加强自身能力，不仅要‘增量’，更要‘提质’。未来，新城希望行业排名稳定在第十名左右，不会为了排名而排名。”王晓松强调称，2015-2019为增量年，2020后将重心转为提质。

回顾前几年，新城控股销售规模快速发展。继2017年11月突破千亿大关后，2018年，新城控股合同销售额达2210.98亿元，同比增长74.82%，实现了从千亿到两千亿的跨越。在此基础上，2019年，销售金额达2708.01亿元。

对此，知名地产分析师严跃进表示，在行业增速放缓背景下，提质控速成为共识，房企想要更好地活下去，必须“稳”字当头。

新面孔新格局，提出商业地产“养猪论”

值得注意的是，首次亮相新城控股业绩会的，除了王晓松外，还有新任联席总裁曲德君。

此前，新城控股设有3个联席总裁席位，分别由袁伯银、陈德力、梁志诚担任。

业绩发布会前一天，曲德君升任新城控股联席总裁，袁伯银辞职。再往前十天，陈德力辞去公司联席总裁职务，保留新城控股董事席位。

如此一来，在业内看来，新城控股双轮驱动的架构更为清晰。梁志诚负责住宅，曲德君负责商业，加上王晓松三人，组成新城控股管理层的“铁三角”。