2020年一季度豆粕价格走势分析

2020年一季度豆粕价格走势分析
2020年04月02日 15:18 农产品期货网

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原标题:2020年一季度豆粕价格走势分析 来源:农产品期货网

  导语:2020年1-2月我国进口大豆数量1351.4万吨,同比去年1-2月增加168万吨,增幅约14.20%。1-2月国内进口大豆数量虽高于去年同期,但国内进口大豆库存却出现告急,目前全国主要油厂大豆库存210.2万吨,较上周减少21.63万吨,减幅9.33%,同比去年减少182.8万吨,减幅46.51%;豆粕库存为32.07万吨,比上周减少7.37万吨,减幅18.69%,比去年同期减少34.86万吨,减幅52.08%。进口大豆库存低位,叠加海外疫情不断扩散,令豆粕价格水涨船高。

  今年1月份,豆粕价格受临近春节,豆粕需求逐步迎来传统消费季节性淡季,叠加外围美豆价格一路下跌,进口大豆成本重心下移,国内豆粕价格逐级下跌;2月份开始,国内豆粕价格逐步上升,因春节后国内大部分在新冠肺炎的背景下,各地物流交通一度受阻,豆粕运输受到阻碍;叠加需求端在正月传统的肉类消费旺季,因新冠肺炎导致养殖企业普遍压栏,短时期的饲料需求被放大;进入3月份,豆粕价格进一步大幅攀升,一方面因3月大豆到港量环比减少,另一方面因海外疫情不断扩散,市场担忧南美大豆产区大豆运输受阻,在国内进口大豆和豆粕库存极低时期,引发了豆粕价格的一轮大幅上涨,期货价格一度临近3000元/吨,现货价格全国普遍突破3100元/吨。

  截止3月26日,CBOT大豆价格、DCE豆粕价格和山东地区现货价格分别为879美分/蒲、2892元/吨和3230元/吨,比春节后首个交易日(2月3日)分别上涨0.2%、10.8%和16.4%。与今年年初相比,CBOT大豆价格下跌8.2%,DCE豆粕价格和山东地区现货价格分别上涨4.4%和14.3%。

  图1:美豆、连粕和山东现货价格走势图

  新冠疫情爆发后,豆粕市场从普遍预期悲观看跌到普遍看涨,当然,春节之后的豆粕市场价格在短暂触底后,整体以一路上涨趋势为主。具体可以分为两个阶段来看:

  第一阶段是春节后到2月底,豆粕价格先扬后抑。2月前期豆粕价格上升,DCE期货价格从2527元/吨反弹上涨至2688元/吨;山东日照地区现货价格从2720元/吨上涨到2920元/吨。供应方面因春节后国内大豆压榨企业开机率经历一个爬坡阶段,叠加库存维持低位,令2月初豆粕供应偏紧;需求方面受新冠肺炎令养殖端生猪及家禽出栏延迟,放大短时期需求。物流运输方面,因农村不少地方封村封路,一度给饲料原料运输造成一定困难,降低了物流运输效率,因国内豆粕运输大多以短距离汽运为主。2月中旬至月底豆粕价格经历一轮回落,供应方面因国内各地大豆压榨厂开机复工,供应得到恢复,上海钢联我的农产品网统计2020年第8和9周,国内大豆周度压榨量分别为184.89万吨和184.02万吨,油厂开机率已回升至正常水平;另一方面,2月17日零时起免费通行以后,全国高速公路的车流量快速增长,豆粕市场的物流运输同样开始得到明显改善。而下游需求端在经历2月前半月补库后,叠加物流恢复,恐慌心理得到一定程度好转。在供应和需求的双重压力下,豆粕价格出现回落。

  第二阶段从3月至今,国内豆粕现货市场一路上涨,涨幅较2月明显加大。豆粕价格在3月份快速上涨有内外因素,供应偏紧和需求偏稳定产生共振所导致。宏观方面,进入3月以来,国内疫情形势得到较好控制,但海外疫情不断蔓延,令市场极度担忧南美大豆主要产区巴西和阿根廷因疫情蔓延,港口发运大豆效率降低。而国内方面,因3月份为传统国内进口大豆库存偏低水平,因正处在进口北美大豆和南美大豆交替期,3月进口大豆库存不断下滑,带动豆粕库存不断下滑。上海钢联我的农产品网数据显示,截止3月23日,全国主要油厂大豆库存210.2万吨,较上周减少21.63万吨,减幅9.33%,同比去年减少182.8万吨,减幅46.51%;豆粕库存为32.07万吨,比上周减少7.37万吨,减幅18.69%,比去年同期减少34.86万吨,减幅52.08%。而豆粕消费端饲料养殖需求偏刚性,在国内库存见底,海外疫情不断扩散之际,下游买家纷纷加大补库力度,造成豆粕价格在3月份一路高歌猛进。

  从后期来看,豆粕价格上涨空间或将有限,总体将保持高位震荡;但长期豆粕价格将面临下跌可能。首先因国内进口大豆和豆粕库存维持历史最低水平,当前进口大豆库存仅仅210.2万吨,短期豆粕供应维持偏紧局面,对部分区域豆粕现货价格形成强劲支撑。但另一方面,因当前国内进口大豆利润丰厚,上游油厂已加大对国外买船进度,后期正常供应将逐步上量,压制豆粕单边上行空间。后期海外疫情,尤其是巴西和阿根廷大豆产区疫情仍需密切注视。

(原标题:2020年一季度豆粕价格走势分析)

豆粕 大豆 新冠肺炎

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