华能国际:2019年减值58亿影响业绩,今年资本开支471亿主投风电

华能国际:2019年减值58亿影响业绩,今年资本开支471亿主投风电
2020年04月01日 16:53 华夏能源网

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原标题:华能国际:2019年减值58亿影响业绩,今年资本开支471亿主投风电 来源:华夏能源网

“中国最大发电上市公司”拿出了2019年的“成绩单”。

华夏能源网(www.hxny.com)获悉,华能国际电力股份有限公司(下称“华能国际”,600011.SH)4月1日披露年报,公司2019年实现营业总收入1734.8亿,同比增长2.1%;实现归属于母公司所有者的净利润16.9亿,同比增长17.2%;每股收益为0.06元。

公告显示,2019年华能国际计提资产减值损失58.1亿元,由此导致盈利大幅低于市场预期。

这其中,主要包括固定资产减值损失40.7亿元,其中山东、山西、上海地区部分电厂根据政策要求需于2020年底关停或等容量替代,山东、黑龙江、云南部分电厂预计经营形势转差,另外滇东煤矿及部分电厂资产拟报废;以及在建工程减值12.6亿元(滇东矿业相关)。

报告期内,公司毛利率为14.6%,较上年提高3.3个百分点,净利率为1.4%,基本维持上年水平。2019年每股派息0.135元,同比+35%,对应A/H股息率2.9%/5.2%,分红率提升至126%(去年109%)。

华能国际主要在国内开发、建设和经营管理大型发电厂,是中国最大的上市发电公司之一。截至2019年12月31日,公司拥有可控发电装机容量106924兆瓦,权益发电装机容量93676兆瓦,天然气、水电、风电、太阳能和生物质发电等清洁能源装机占比达到了16.92%。

在中国境内,华能的电厂广泛分布在二十六个省、自治区和直辖市;在境外,华能在新加坡全资拥有一家营运电力公司,在巴基斯坦投资一家营运电力公司。

从业务结构来看,“电力及热力”是华能国际最主要的主营业务。具体而言,“电力及热力”营业收入为1649.4亿,营收占比为99.9%,毛利率为12.9%。不过,受区域下游用电需求回落及清洁能源、外来电挤压等因素影响,2019年公司境内电厂全年发电量4050亿千瓦时,同比下滑5.9%。

2019年,华能国际新投产发电容量共1286兆瓦,全部为清洁能源,其中新增光伏发电容量为422兆瓦,新增风力发电容量为864兆瓦,风电装机低于此前指引的约2300兆瓦。由此可见,华能国际正在不断的加码清洁能源转型。

从2020年的资本开支计划来看,这一趋势还将继续。公告显示,华能国际今年资本性支出预计将比2019年提升40%至471亿元,其中最主要的增长为风电投资,将从176亿元上升至316亿元,大型基地项目和海上风电是开发的主要方向。

光大证券发布研报称,考虑到公司2019年业绩及疫情对于用电需求的冲击,下调公司2020、2021年的预测归母净利润至52.0、65.7亿元(调整前分别为71.1、81.6亿元),新增2022年的预测归母净利润78.9亿元。预计公司2020-2022年的EPS分别为0.33、0.42、0.50元。

“当前股价对应华能国际(A)2020-2022年的PE分别为14、11、9倍,PB分别为0.7、0.7、0.7倍;对应华能国际(H)2020-2022年的PE分别为8、6、5倍,PB分别为0.4、0.4、0.4倍。华能国际A、H当前估值均明显处于历史低位,维持华能国际(A)‘买入’评级、华能国际(H)‘买入’评级。”光大证券表示。

4月1日下午,华能国际报收4.47元,跌幅4.69%,换手率0.30%,成交额1.50亿元。目前公司市盈率15.21倍,总市值490.5亿。

华能国际 风电

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