原标题：姚记科技：业绩同比增长160％至210％，小美斗地主春节表现突出－公司2019业绩预告点评 来源：国泰君安
本报告导读： 公司作为领先的休闲移动手游研发商，有望在休闲游戏大发展的背景下，依靠多品类休闲移动游戏不断增厚业绩,维持增持评级。 投资要点： 维持目标价65.46元，维持增持评级。公司预告2019年净利润为3.37-4.02亿元，同比增长160%-210%，符合预期，主要系2019年并表的全资子公司成蹊科技业绩亮眼。公司深耕休闲移动游戏市场，拥有出色的休闲游戏研发运营能力，有望在休闲游戏快速发展的大背景下不断发展游戏业务增厚业绩，维持19-21年EPS预测0.88/1.53/2.27元不变，参考行业可比公司，给予21年28.83倍PE，维持目标价65.46元，维持增持评级。 移动互联网用户增速放缓，营收结构优化需求推动流媒体巨头加速进入游戏市场。伴随着移动互联网用户增速放缓，流媒体平台巨头字节跳动、快手等公司将游戏做为下一个战略高地，渠道分化有利于优质游戏研发厂商进一步提升议价能力。 与字节跳动合作出品《小美斗地主》春节表现亮眼，免费游戏激励广告变现新模式望再创佳绩。由成蹊科技研发，字节跳动负责推广的《小美斗地主》春节期间表现亮眼，于1月17日开始在iOS免费榜连续8天排名第一。《小美斗地主》“免费+激励广告”模式符合字节跳动的休闲游戏战略，受益于头条系的顶级流量，望再创佳绩。 布局海外休闲游戏市场，长期发展动力充足。公司较早在海外休闲游戏市场布局，持有北京大鱼竞技51%股份，大鱼竞技运营宾果类游戏能力出众，有望成为公司新的业绩增长点。 风险提示：政策监管趋严风险，市场竞争加剧风险
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