18亿资金不翼而飞！百亿药业帝国辅仁药业瞬间轰塌

原标题：18亿资金不翼而飞！百亿药业帝国辅仁药业瞬间轰塌 来源：票易安

一直以来，辅仁药业商票价格居高不下，一度达到40%以上。因平台设置了限制交易价格。近期，辅仁药业在某主流票据交易平台的价格为36%，其流动性风险已无法忽视。

此外，据辅仁药业2019年三季报，其负债合计54.67亿元，包含24.5亿元短期借款，近8000万元应付票据，2.1亿元应付账款。

以下是黑曜石商业咨询近期一篇相关报道。

眼下的局势对于辅仁药业来说，似乎是“没有最坏、只有更坏”。

8月9日，辅仁药业公告称，控股股东辅仁药业集团有限公司（以下称辅仁集团）所持股份轮候冻结。这已经是辅仁药业自6月以来发布的第14次控股股东股份冻结公告。

据有些消息称，年收入63.17亿、经营现金流净额 10.32亿元的优质“白马”，截至2019年7月19日，未受限的现金仅为377.87万元，情况让人费解，不仅拿不出六千万分红，连一千多万的供应商欠款都需要“分期”。

目前，公告透露的相关风险提示显示，辅仁药业存在资金、生产经营、控股股东股权冻结等多项风险。

在资金方面，辅仁药业公司资金存在限制性用途，流动性不足，生产经营可能受到影响。

生产经营方面，公司目前资金短缺可能造成产能不足，并影响相关产品销售。

辅仁药业未来的命运，还得看证监会调查结果。如调查事项触及重大违法强制退市情形，公司股票将面临退市风险。

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漂亮的数据

看看辅仁这些年的变化，营业收入从2015年-2018 年的四年期间，从4.62亿飙升到63.17亿，年复合增长率高达139%！

而净利润呢？在2015年-2018年的四年期间，?从2777.46万飙升到8.89亿，年复合增长率更是高达217%！

经营性现金流净额，在2015年-2018年的四年期间，从9310.13万飙升到10.32亿，年复合增长率高达 122%。

营收、利润、现金流，在短短四年间都能实现翻一番，这是什么样的成绩？真白马啊！

尤其值得一说的是，2018年底，辅仁药业可随时用于支付的银行存款高达13个亿！别着急，还有更厉害的！2018年公司的投资收益同比增长1235%，扣非净利润同比增幅达到3655.55%！

这已经不是一般的白马了，一定是白龙马！

而到了今年一季度呢？一样还是增长。财报显示，2019年一季度，营收达到13.7亿元，同比增长1.02%；净利润2.15亿元，同比增长17.26%；归属于上市公司股东扣非净利润为1.9亿元，同比增长15.19%。

虽然没有前两年迅猛，但是辅仁依然保持增长势头，这样的白龙马，怎么能让投资者们不喜爱？而且今年一季度末数据，货币资金数额明明白白地写着，由2018年年末的16.56亿元，上升至约18.16 亿元。

这么有钱？那么，没钱分红，又是怎么回事呢？或许数据表里的其他“小细节”，可以告诉我们一些答案。?

从2016年-2018年的三年间，辅仁药业经营活动产生的现金流量净额连续三年为正，分别达到5.98亿元、5.3亿元、10.3亿元左右。但与之相对的，是应收账款的周转天数也在不断增长，从2016年的46天，到2017年的75天，再到2018年的148天。

不仅如此，营收和利润在不断上涨的同时，辅仁的负债，也在不断增加。

短期借款从2016年的18.84亿元，增长到2018年的24.89亿元，负债合计更是从2016年的44.96亿元，增长到2018年的52.5亿元。

营收、利润大增的背后，有着“存贷双高”的隐患，这就是辅仁的“未解之谜”么？并且，在辅仁药业近几年数据大好的同时，却屡屡爆出了许多“黑料”新闻。

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传闻与欠账

早在2016年至2017年，便有实名举报辅仁药业财务造假的声音。媒体报道，名为武娇娇的女士向证监会实名举报，称辅仁集团对价超过78亿元的开药集团注入辅仁药业借壳交易一事，存在重大的财务造假行为。

这个武娇娇的真实身份，为原辅仁药业集团董事兼上海辅仁(实业)有限公司总经理邱云樵之妻，邱于2015年6月4日，因涉嫌职务侵占罪和非国家工作人员受贿罪，被依法逮捕。

武娇娇称，她通过权威渠道获得证据，辅仁集团所属的开药集团涉嫌财务造假，虚增净资产17亿元，虚报利润14亿元，开药集团偷漏所得税10亿元，辅仁集团偷漏税至少20亿元。根据武姣姣提供的纳税申报表显示，开药集团各年的未分配利润均为负数，为亏损状态。

不过，毕竟是“自家人窝里斗”，虽然拉扯了两三年，但最后终究是不了了之。何况距今已有三年，好像不是太有说服力。那么，就在去年6月，也有媒体曝出，在辅仁药业78亿元并购开药集团的交易中，辅仁药业面临3.91 亿尾款拿不出的窘境。而在今年同样曝出了关于辅仁企业生产经营异常、拖欠员工工资和福利的传闻。

辅仁药业董事长朱文臣

对此，6月27日，辅仁药业董秘张海杰称：“截止日前，公司生产经营正常，不存在拖欠员工工资和福利的情况。”

可是，证券时报却在7月24日发文称，在经过记者连日走访后，包括辅仁药业及其母公司辅仁集团旗下众多企业，大多陷入停工、欠薪困局。这就让人觉得颇为奇怪，明明这些年营收大增，利润也不错，可为什么还会出现欠账的问题？关于冻结股权的事情，可以让我们初窥一二。

据叩叩财讯统计，自2019年5月31日来，短短一个多月时间，辅仁药业发布了13份控股股东股份冻结公告，这些被司法冻结的股权，皆是因辅仁集团涉及民间借贷以及被多个金融机构起诉，最终被对方申请“财产保全”，由此冻结，而判决这些股权冻结的地方法院包括了郑州、合肥、北京、上海、西安、南平、石家庄、广州、深圳等多地。

其中，辅仁集团与一致行动人北京克瑞特投资中心(有限合伙)合计持有的辅仁药业全部股份，更是被轮番冻结了数轮。这样的股权冻结情况，再结合之前的“存贷双高”，辅仁药业这次“暴雷”，实锤指数还真是不小啊。

辅仁股价从2015年的39.11元，跌至如今的8.16元，投资者们用脚投票的数据，才是最能体现民心的。

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危机背后

据 中国医药 工业信息中心发布的《中国医药工业百强企业榜单》，2014年到2017年期间，辅仁药业均入选中国医药工业百强榜单。目前公司所拥有的药品批准文号达到547个，并且还有320个药品入选医保名录。曾取得的良好成绩，已是过去，现在的辅仁把自家的财务情况捋清楚，才是最要紧的。

辅仁药业的董事长朱文臣，据2018年胡润百富榜显示身家达到120亿元，果然不愧河南首富的名衔。但是，企业如今的境况，身为当家人还需给广大股民们一个明了交代才是。

众人拾柴火焰才会高，辅仁毕竟还有着自己的家底在。如果这次真令几万股民们寒了心，辅仁今后的股市之路怕是会比过去，要难更多了！?

辅仁药业的退市危机，给了我们四个警示：

1.披着A股的壳子当保护伞，瞎折腾割韭菜却没人管，这样的日子一去不复返了。

监管部门也知道这一情况，所以从去年开始发力科创板，其实科创板就是中国股市的供给侧改革，科创板从一开始就完善了退市制度、信披制度、注册制等等。

2.金融大环境在变化，需要关注宏观形势，与时俱进。

始于2016年开始的宏观去杠杆，作为企业掌舵手，你们怎么可以不关注宏观政策和宏观环境的变化和趋势？国家去杠杆，你偏要加杠杆；国家去产能，你偏要老产品加产能，实在是逆势而为。

3.企业经营才是最重要的基本面。

上市只是加分项和第二选项，但浮躁的环境，让太多的创业者和经营者偏离了初心，创业为了融资圈钱，经营就是为了上市圈钱。这样偏离经济规律的事情，可以成一个两个，但怎么可能持久？

4.没有忧患意识。多数企业就是在疯狂扩张的前夜自己掘成了自己的绝路。在企业发展壮大过程中，很多企业就是一旦有点钱就觉得可了不得了，岂不知建立健全监察审计制度，依靠财务支撑做好战略谋划，进行市场革新与结构优化，做好顶层设计与战略匹配是多么重要。