金立手机：破产重组的重要砝码是个大饼？

原标题：金立手机：破产重组的重要砝码是个大饼？ 来源：金台资本组

　　近期，深圳市金立通信设备有限公司（以下简称“金立集团”）管理人出具的情况通报显示，中国国际经济贸易仲裁委员会华南分会在2018年2月已经做出裁决，金立集团所持微众银行股权，有八成是代持，金立集团将配合把股权登记至实际所有人或其指定的第三方名下。

　　但2018年时，在公司破产清算和破产重组间摇摆不定时，金立集团仍对供应商表示，希望供应商给金立留够时间，金立不破产，未来微众银行上市时估值可达5000亿元，其所持有微众银行2.1429%的股权，对应的市值过百亿元，能填上金立集团的窟窿，债权人诉求也能满足。

　　现在，金立集团所持微众银行股权系代持浮出水面，微众银行能否上市，债权人的诉求都没戏，金立集团破产重组的重要砝码也没了。

　　2018年初已被裁决股权是代持，仍给债权人画饼。有网友评论，金立集团资金链断裂、创始人个人赌博巨输，是经营水平和个人品质问题，资不抵债后还在忽悠债权人，则是诚信问题。

　　辉煌时两年营销费用60亿元

　　金立集团曾因“金品质、立天下”的金立手机而辉煌。

　　金立集团2002年9月成立于深圳，由刘立荣创办。投资23亿元的金立工业园坐落在东莞松山湖畔，手机年产能1亿台。

　　但即使在公司产销最高峰的2017年，金立手机产量也没达到1亿台。

　　2009年时，苹果发布了iPhone 3GS，揭开了智能机的时代。与智能手机相比，只能通话和收发短信的功能机，优势尽失，属于功能机的辉煌时代行将落幕。

　　这时，金立手机还在功能机赛道上狂奔。据公开信息，金立手机在2010年销量突破1000万台，成为最大的国产功能手机品牌。到2016年时，金立手机出货4000万台。同一年，小米作为国产智能手机的代表，出货量比金立手机高45%，将金立手机甩在后面。

　　2017年，金立手机全年计划是出货5000万台，实际出货量不超过3000万台。小米手机出货量则是金立手机的3倍有余。

　　号称年产1亿台的金立手机生产线，距离满产路途遥远。

　　金立手机销售不达预期，大手笔的广告投入，却耗费着金立集团大量的现金。

　　金立集团在广告中投入颇多。金立集团官网信息显示，该公司2005年获得国家发改委核准GSM和CDMA手机生产牌照，“成为国家发改委批准的最大产能的手机企业”。当年7月1日，金立手机广告在中央电视台一套节目首播。“金品质，立天下”的广告语，成为了当时耳熟能详的宣传语。

　　据其官网介绍，2006年1月，金立集团在中央电视台一套和五套、凤凰卫视、湖南卫视等权威传媒全面投入品牌宣传。

　　单是在湖南卫视，金立集团2006年独家冠名《金枝欲孽》，赞助《超级歌会》和《2006年超级女声》，冠名《创世纪》和《名声大震》栏目。

　　金立集团创始人刘立荣酷爱围棋，“金立手机杯”中国围棋甲级联赛2007开赛，一直到2017年。即使是在2016年，已经出现了拖欠供应商货款、发行债券补充公司流动资金时，金立集团仍旧与“世界围棋第一人柯洁签约代言，并支持柯洁应战AlphaGo。”

　　在接受媒体采访时，刘立荣称，金立集团资金链问题爆发，营销费用高是原因之一。他称，2016年至2017年，金立集团的营销费用60多亿元，再加上对外投资费用，对资金链造成很大压力。

　　即使是在资金紧张的2017年，刘立荣仍斥资12亿元购入南粤银行9.3%的股权。同年，还宣布在重庆投入50亿元建设生产用地。

　　与大手笔的花钱相比，金立集团对供应商的结款并不积极。

　　2014年4月至2017年6月，金立集团子公司东莞金卓、东莞金铭多次拖欠维科技术(600152)子公司的货款，只在年底催收紧张时，才给予支付。证监会宁波证监局对维科技术现场检查时发现此问题，对维科技术未披露此信息，给予行政监管措施。

　　金立集团经营出现问题比拖欠货款开始得更早。据刘立荣对媒体介绍，从2013年到2015年，金立集团月均亏损不低于1亿元。到2016年、2017年，月均亏损不低于2亿元。保守估计，从2013年到2017年底，金立集团累计亏损约80亿元。

　　2016年，金立集团发行“16金立债”融资10亿元，财务信息得以被外界所知。从2014年到2016年，金立集团营业总收入增长了94亿元，营业利润仅增长1.79亿元，是典型的增收不增利。2017年上半年营业利润占2014年全年57%，付出的营业成本却占到87%，增收不增利仍旧在继续。

　　现金净流入陡降更显示公司营运资金紧张。2014年，金立集团经营活动现金净流入7.45亿元。2016年相比2014年下降了92%。公司依靠借款筹资维持运转，但当年能借到的款项收到现金也比2014年下降了72%。

　　到了2017年上半年，公司半年时间内借款额基本与前一年全年持平，资金越发紧张。

　　从2015年开始，金立集团的资产负债率连年升高，截至2017年上半年，金立集团资产负债率由59%上升为65%。

　　资金链条紧绷，只等断裂的导火索。

　　破产时对347家债权人净负债81亿元

　　金立集团资金链断裂，到底是供应商催要货款不成断供引燃，还是刘立荣豪赌巨输引爆，尚无定论。消息最早从证券市场传出。

　　金立集团上游厂商是手机零部件企业，欧菲光即是其一。

　　2017年 12 月 14 日，欧菲光（002456）股票开盘大跌，投资人急速卖出。市场间流传，股价下跌源于货款难以收回，影响当年利润，矛头所指是金立集团资金链断裂。事后证明，欧菲光对金立集团供货量不小、损失颇多。

　　同时，刘立荣豪赌输掉近百亿元的传闻，对市场杀伤力更大，事后刘立荣表示，是输掉“十几亿”。

　　按照公司法规定，公司独立运作，高管和公司间的资金往来，有严格的财务制度约束。但刘立荣表示，他有“借用”公司资金的行为，他创办金立16年，在公司一直是绝对的权威，个人没有其他收入，难免在生活上有些公私不分，有借用公司资金的行为。

　　金立资金链断裂消息陆续传出，直接殃及了其供货商，货款变欠款，欠款变坏账。

　　2018年10月，“16金立债”违约。金立第一次经营债权人会议披露，截至2017年底，金立集团总负债282亿元，减掉总资产，净负债81亿元，有347家债权人。金立集团的剩余资产中，所持微众银行及南粤银行股权，被认为是最有价值资产。

　　金立集团欠深天马（000050）货款7.1亿元、欠欧菲光6.3亿元、领益智造(002600)旗下公司3.72亿元。

　　这些货款不能收回，由欠款变成坏账，各公司计提损失，均压低了利润。

　　金立集团欠维科技术(600152)子公司货款，维科技术差点因此而“戴帽”。维科技术测算2017年有3710万-4700万元的净利润，因对金立集团两子公司应收货款8410万元难以收回，导致2017年继续亏损，公司连续数次发布可能戴帽的风险提示，后来通过变卖资产才补上这些损失。

　　金立集团两家控股子公司欠深圳华强（000062）款项数目未披露，但深圳华强计提减值准备6443万元，致使净利润下降。