光明乳业超7亿拍下辉山江苏资产，退市公司不都是“腐肉”

原标题：光明乳业超7亿拍下辉山江苏资产，退市公司不都是“腐肉” 来源：红星新闻

据媒体报道，12月24日晚间，光明乳业发布公告称，光明乳业参与竞拍江苏辉山乳业及江苏辉山牧业相关资产，最终以7.51亿元的成交价格中标。这也被认为是辉山资产处置第一步落听。

这也让市场为之一振，退市公司并非臭不可闻的腐肉，它也是有“剩余价值”的，也会成为香饽饽。

据公开资料显示，辉山乳业凭借以牧草种植、精饲料加工、良种奶牛饲养繁育、全品类乳制品加工、乳品研发和质量管控等为一体的全产业链发展模式，构筑起庞大的乳业帝国。2013年9月，辉山乳业在香港主板上市。2015年，辉山乳业董事长杨凯以140亿元财富登顶沈阳首富，2016年以260亿元身价位列胡润榜第66位，成为辽宁首富。

图据视觉中国

据报道，曾在港股风光无限的辉山乳业，自2016年12月被知名做空机构浑水盯上后，深陷虚假财务报表、夸大产奶量、编造“苜蓿自给自足”谎言的舆情漩涡中，公司价值一度接近于零。2019年12月20日起，其股票不再继续上市，公司的上市地位于2019年12月23日上午9时整起取消。

昔日乳业巨头退市，带着沉重的债务，市场地位一落千丈。可这并不代表辉山乳业从此成为不值一提的公司，其在市场深耕经营近70年，有着大规模的生产基地、较为完备的市场渠道和广泛的人脉资源，仍有不少可取的价值。对于本次竞拍结果，光明乳业表示，有利于公司增加奶牛存栏数，完善华东、华北地区奶源基地布局；有利于公司继续优化产能，完善华东、华北地区生产基地布局；有利于公司拓展江苏、山东、安徽等市场，进一步做大做强乳制品产业。

就辉山乳业而言，此前上市公司的身份，成为其破产重整的事务性障碍，而在资本市场“臭名远扬”，也令其“壳”资源无人问津，如今退市了，许多问题倒可以摊开来摆上桌面。

化整为零、分拆“零售”不仅降低了交易金额和交易难度，还可以加快资金入账速度，有助于辉山乳业偿还债务，增加重整成功的机率。反之，如果期望哪一家公司全盘接手辉山乳业资产，并不现实。此次拍卖江苏的两处资产，辉山乳业一下变现7.51亿元，虽说对于其数百亿的债务来说是杯水车薪，但债务还一笔少一笔，总归是好的。

辉山乳业选择分公司进行拍卖，也有利于辉山乳业保存其优质资产，辉山乳业的牧场和奶牛便是其价值所在。公开资料显示，辉山乳业先后在辽宁沈阳、锦州、阜新、抚顺、铁岭等地投资建设了良种奶牛繁育及乳品加工产业集群项目。此外，辉山乳业拥有近50万亩苜蓿草及辅助饲料种植基地、年产50万吨奶牛专用精饲料加工厂、超过20万头纯种进口奶牛、82座规模化自营牧场以及6座现代化乳品加工生产基地。

接下来，辉山乳业可能会有以下种结果：一是如果走运，有风投出手，注入资金，辉山乳业得以起死回生。但这种可能，并不太大；二是债转股，将庞大的债务转换为股份，债主们指望日后股权分红，非上市公司的股份制企业照样也能分红，但需债主们暂时放辉山乳业一马，让其恢复元气；三是将资产进一步肢解变现，最终卖光，整体债务重组失败，辉山乳业只剩一个牌子，更名后东山再起。无论如何，退市公司仍有选择的余地，仍有价值可以利用，甚至重新开始，从头再来，也不无可能。

红星新闻签约作者 蔡恩泽

编辑 汪垠涛

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