博世科（300422）—预中标北海EPC项目，有效增厚订单储备，促进结构优化

原标题：博世科（300422）—预中标北海EPC项目，有效增厚订单储备，促进结构优化 来源：招商证券

报告名称：博世科（300422）—预中标北海EPC项目，有效增厚订单储备，促进结构优化

研究员：朱纯阳,张晨,陈东飞

报告类型：公司研究*点评报告

报告日期：20191225

行业/子行业：环保

公司名称及代码：博世科(300422)

投资建议：强烈推荐-A

【内容摘要】

事件：

公司发布公告，公司与全资子湖南博世科、广西建工组成联合体预中标北海工业园排水及再生水系统工程设计-采购-施工（EPC）总承包工程；项目总报价3.71亿元，其中设计费为667万元，施工费2.55亿元，设备采购费1.10亿元。

点评：

一、有效增厚订单储备，对公司未来业绩提供有力支撑

该项目新建污水处理厂1座，再生水厂1座，污水排水收集管网11,337 m、新建两座泵站，中水回用工程，尾水生态湿地及排放工程，尾水排放明渠3.36km。污水厂及再生水厂近期规模45,000m3/d，远期扩大至90,000m3/d。本次联合预中标是公司在水污染治理领域的核心技术、设备优势和一系列工业、产业园区的项目实施经验等核心竞争力的体现，有利于公司进一步开拓市场，获取订单。公司三季报披露前三季度新增订单25.2亿元，在手合同额103.6亿元（含中标订单，不含参股PPP项目），本次联合预中标北海工业园排水及再生水系统工程EPC总承包工程项目，项目合同总价暂定为3.71亿元，金额较大，有效增厚公司订单储备，为公司未来业绩提供有力支撑。

二、促进订单结构优化，符合经营策略调整，有助收入质量和现金流改善

公司今年以来进一步优化业务模式和订单结构，以提高项目质量和经营效益为先行，将优化经营策略、加强项目回款和风险管控摆在生产经营的重要位置。公司前三季度新增的25.2亿订单中，EPC/EP类19.77亿元，占比78.5%，同比提升31pct；三季报披露的103.6亿（含中标订单，不含参股PPP项目）在手合同额中，非PPP订单占比约44%，同比提升约11pct。公司本次联合预中标3.71亿北海工业园排水及再生水系统工程EPC总承包工程项目，有效促进公司订单结构持续优化，有助于公司经营策略调整的推进，对收入质量及现金流改善有较强指引。

三、增发顺利推进，审核在即，有望有效优化公司资产负债结构，提高风险抵抗能力，促进业务战略调整。

博世科2019年公开增发A股申请7月获中国证监会受理，根据证监会最新公告，第十八届发行审核委员会定于2019年12月27日召开2019年第213次发行审核委员会工作会议对公司公开增发申请进行审核。公司本次公开增发拟募集金额不超7.1亿元，募集资金将投资于北部湾资源再生环保服务中心项目（一期）（2.9亿）、湖南博世科环保产业园（二期）基地建设项目（2.1亿）以及补充流动资金（2.1亿）。本次增发若顺利获得通过，将直接有效优化公司资产负债结构，提高风险抵抗能力，且随着募投项目的推进，将有效促进公司业务战略调整，并促进因设备、运营、EPC类占比提升带来的现金流改善，实现高质量发展。

【摘要结束】