四过四,两取消,良品铺子过会,零食三巨头齐聚A股,爱玛电动车却“紧急刹车”

四过四,两取消,良品铺子过会,零食三巨头齐聚A股,爱玛电动车却“紧急刹车”
2019年11月28日 19:28 新三板智库

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原标题:四过四,两取消,良品铺子过会,零食三巨头齐聚A股,爱玛电动车却“紧急刹车” 来源:新三板智库

  11月28日,第十八届发审委2019年第187次和187次工作会议如期召开,审核了良品铺子股份有限公司(以下简称“良品铺子”)、中银国际证券股份有限公司(以下简称“中银国际”)、金现代信息产业股份有限公司(以下简称“金现代”)、山东东岳有机硅材料股份有限公司(以下简称“东岳硅材”)四家企业的首发申请。

  最终,接受审核的四家企业全部顺利过会。而原计划将进行审核的爱玛科技集团股份有限公司、北京诺禾致源科技股份有限公司的首发审核则在上会前一天取消。

  良品铺子:顺利过会,零食业三巨头将齐聚A股

  公开资料显示,良品铺子成立于2010年8月4日,主要从事休闲食品的研发、采购、销售和运营业务,已形成覆盖肉类零食、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍等多个品类、1,000余种的产品组合,系一家休闲食品运营企业。据了解,良品铺子努力构建包括门店终端、电商平台、移动APP、O2O销售平台等全渠道销售网络,以提升消费者体验,实现线上线下业务全面发展。

  2015-2017年及2018上半年,良品铺子的营业收入分别为31.49亿元、42.89亿元、54.24亿元、30.35亿元,2016-2017年分别同比增长36.2%、26.45%;同期,良品铺子净利润分别为0.48亿元、1.05亿元、1.18亿元、1.13亿元,2016-2017年分别同比增长120.61%、12.28%。这样的业绩,让同行业其他公司相形见绌。以2018年上半年来计,盐津铺子为4.88亿元,来伊份营业收入为19.93亿元,好想你为26.26亿元(含百草味20.9亿元),就连“正当红”的三只松鼠只稍高一点为32.32亿元。可以看出,良品铺子营收和净利润在不断增长,且处在行业佼佼者地位。

  但是从毛利率来看的话却有下滑的趋势且远低于行业平均值。根据《每日财报》的梳理,2015年,良品铺子毛利率为32.93%,行业平均值为40.3%;2016年为32.88%,低于行业39.8%的平均值;2017年与2018年上半年毛利润分别为29.52%、29.75%,而同行来伊份与三只松鼠均在40%以上。从销售模式来看,良品铺子直营模式毛利率最高,2018年上半年为48.59%;但线下销售中的加盟模式、大客户团购模式、线上销售模式的毛利率水平都没有超过30%。

  回顾良品铺子的资本市场道路,其早在2014年就计划赴港上市,并为此搭建了红筹结构,但最终计划流产。之后良品铺子转战A股,又将上述红筹结构拆除。2018年6月,良品铺子正式向证监会递交了IPO申请材料。在等待了一年半之后,良品铺子终于向IPO正式发起冲击。而在此期间中,竞争对手三只松鼠于今年登陆创业板,并“夺”走了“国民零食第一股”的称号;百草味也早在2016年通过被好想你收购的方式登陆A股。

  百草味、三只松鼠、良品铺子被称为“零食业三巨头”,良品铺子今天闯关成功,零食行业几大巨头将在A股聚齐。

  中银国际:共享中国银行品牌,与其存多种关系

  中银国际主要业务包括证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;证券投资基金代销;融资融券;代销金融产品;公开募集证券投资基金管理业务;为期货公司提供中间介绍业务等。

  2015-2018年及2019年上半年,中银国际证券营业收入分别为49.48亿元、28.3亿元、30.68亿元、27.55亿元、15.07亿元,2016-2018年分别同比增长-42.79%、8.37%、-10.19%;同期,中银国际证券的净利润分别为20.77亿元、10.66亿元、10.69亿元、7.06亿元、5.4亿元,2016-2018年分别同比增长-48.69%、0.3%、-33.91%。

  在股权结构上,持股超过5%以上的股东分别为中银国际控股、中石油资本、上海金融发展投资基金、云南投资控股与江西铜业,其中中银国际控股的持股比例达37.14%,而中银国际控股则是中国银行旗下的全资子公司。此外在中银国际的资产管理业务收入中,来自中国银行的手续费及佣金收入占比达70%至80%。

  虽然中银国际普遍认定为中国银行旗下机构,也与中国银行共享品牌和CI等标识,但在中银国际的招股书申报稿中,其被描述为“不存在控股股东和实际控制人”的情形,其IPO的独立性无疑也成为市场关注的考量之一。

  这也引起了证监会的注意,曾在反馈意见中要求中银国际结合公司与中国银行关联交易的整体情况,说明双方发生交易的合理性、定价公允性,公司主要业务是否存在依赖中国银行,是否影响公司业务独立性。

  “中银的品牌其实某种程度上也被中银国际所共享了,这个过程中市场难免有关于独立性的质疑。”一位接近中银国际的投行人士坦言。但他也表示表示:“中银国际的成功过会仍然是大概率事件。”

  最终的结果也印证了他的说法,今天顺利过会意味着中银国际成为继华林、红塔等券商后的又一家新券商股。

  金现代:客户集中度较高,国家电网公司占比过半

  资料显示,金现代主营业务为向客户提供信息化解决方案,业务类型具体包括软件开发与实施、运行维护服务以及其他服务。

  2015-2018年及2019年上半年,金现代的营业收入分别为2.53亿元、2.88亿元、3.49亿元、4.07亿元、1.56亿元,2016-2018年分别同比增长15.59%、21.11%、16.42%;同期,金现代的净利润分别为709.94万元、6,934.03万元、7,529.09万元、7,531.31万元、1,452.25万元,2016-2018年分别同比增长21.56%、8.58%、0.03%。2015-2018年及2019年上半年,金现代的综合毛利率分别为50.71%、48.16%、45.7%、43.1%和41.52%。

  从客户来看,金现代的客户集中度较高,国家电网公司占比过半。金现代的最终用户主要为国家电网公司、南方电网公司及五大发电集团中的中国华电集团有限公司、中国大唐集团有限公司、中国国电集团有限公司等大型国企的下属企业。

  2015年度、2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月,金现代由前五大客户产生的销售收入分别为23,415.27万元、24764.66万元、30034.12万元、30371.62万元、11102.75万元,分别占当期主营业务收入的92.64%、86.06%、86.14%、74.8%、71.24%,占比至少达到7成。对国家电网公司最终控制的客户进行合并计算之后,金现代对国家电网公司的销售收入占营业收入的比例分别为83.52%、71.25%、73.55%、59.39%和57.65%,占比较高。

  值得一提的是,金现代曾于2015年12月16日在新三板挂牌交易,挂牌仅五天后便发布公告称,公司定向增发方案获董事会批准,方案显示,此次定向增发数量为400万股,增发价格为15.50元,募资规模6200.00万元,增发对应的增发市盈率为824.45。2年后的2017年12月19日,金现代选择终止新三板挂牌。

  东岳硅材:背靠港股公司东岳集团

  东岳硅材从事有机硅材料的研发、生产和销售,主要产品包括硅橡胶、硅油、气相白炭黑等有机硅下游深加工产品以及有机硅中间体等。

  2015-2018年及2019年1-9月,东岳硅材的营业收入分别为14.54亿元、16.92亿元、24.41亿元、34.01亿元、21.33亿元,2016-2018年营业收入增长率分别为16.37%、44.23%、39.33%;同期,东岳硅材的净利润分别为-0.35亿元、0.61亿元、3.1亿元、6.63亿元、4.59亿元,2016-2018年净利润同比增长率分别为271.23  %、412.39%、113.98%。

  值得注意的是,2019年东岳硅材的营业收入和净利润都预计将会出现负增长。据招股书显示,东岳硅材结合其2018年度及2019年1-9月的实际经营业绩,以预测期间经营环境及经营计划等最佳估计假设为前提,预计2019年度营业收入279,735.16万元,同比下降17.75%;预计2019年度归属于公司股东的净利润54,975.93万元,同比下降17.14%。

  据了解,此次IPO是港股主板上市公司东岳集团拆分非全资附属公司东岳硅材于A股创业板独立上市。东岳硅材成立于2006年,由东岳集团和宏达矿业(维权)出资设立,截至招股说明书签署日,东岳集团全资子公司东岳氟硅科技集团直接持有东岳硅材77%的股权,为其控股股东。因此,也可以说,东岳集团对东岳硅材具有绝对控制权。

  2018年,东岳有限整体变更成股份有限公司。 2018年3月29日,东岳集团发布公告首次建议将东岳硅材分拆并于深圳证券交易所独立上市,2018年5月30日,香港联交所出具确认函,同意东岳集团实施分拆。后来,证监会也曾在反馈意见中曾问询分拆东岳硅材是否合规的问题。东岳硅材也给出了一定说明程度的说明,并称“香港联交所对发行人分拆上市的批准不具备时效性要求”。

过会 IPO

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