金科股份(000656)销售与结算均实现较快增长,加大低能级城市拿地

金科股份(000656)销售与结算均实现较快增长,加大低能级城市拿地
2019年11月01日 12:02 中信建投

原标题:金科股份(000656)销售与结算均实现较快增长,加大低能级城市拿地 来源:中信建投

公司前三季度实现营业收入268.9亿元,同比增长49%;实现归母净利润21.9亿元,同比增长131%;EPS为0.74元。

结转提速带动业绩高增,销售表现依旧亮眼:前三季度实现营收432亿元,同比增61%,结转面积提升使得结算收入高增;实现归母净利润40亿元,同比增82%,净利润增速高于营收源于前三季毛利率较同期提高至30.1%,同时净利润率增加至10.8%。公司销售管理费用率3.1%,维持在去年同期水平。前三季度销售金额1255亿元,同比增45%,已完成今年1500亿销售目标的83.7%;完成销售面积1248万平,同比增长29%。前三季销售均价10056元/平,同比提升12%,首次突破万元大关,开发业务正实现跨越发展。

投资力度维持,低能级城市获储丰富:1-9月累计新获140个项目,权益拿地金额399.8亿元,新增建面2446万方,新增面积同比增长38%,拿地金额占销售金额49%,稳步推进投资节奏。从能级结构看,公司在强三线城市权益拿地金额比重不断攀升,前三季度权益拿地金额66%位于三线城市,而二线城市拿地仅占31%。拿地成本方面,前三季度成本由同期3430元/平降至2509元/平,新增土地权益比例持续下降至66%。公司于报告期内筹划收购星坤地产,8月间完成平价收购新城旗下8家项目公司股权,预计新增计容建面204.8万方,土储得到进一步增厚。

净负债率和短债压力均有所提升:由于拿地支出增加,经营性现金流重新转负,短债压力与净负债率分别为93.8%和144.3%,较年初增加7.3pct和0.8pct。融资方面,公司正筹划发行新一期总规模50亿元的公司债,目前已收到上交所反馈。目前中诚信评估仍维持公司主体信用AAA评级,联合资信以及大公评级也同时维持公司AA+的评级,主体信用依然保持稳健。

投资评级与风险提示:公司高成长叠加高分红属性,配置价值凸显。预计2019-2020年EPS分别为1.01元、1.32元,对应PE分别为6.8倍、5.2倍,给予“买入”评级。应考虑单一市场业务集中度过高、房地产行业持续调控以及业绩结转不达预期之风险。

金科股份(000656)销售与结算均实现较快增长,加大低能级城市拿地

金科股份

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 11-06 指南针 300803 --
  • 11-06 三达膜 688101 --
  • 11-05 矩子科技 300802 --
  • 11-05 联瑞新材 688300 --
  • 11-05 贝斯美 300796 14.25
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间