铜陵有色(000630)业绩符合预期,核心竞争力提升

铜陵有色(000630)业绩符合预期,核心竞争力提升
2019年10月31日 18:01 方正证券

原标题:铜陵有色(000630)业绩符合预期,核心竞争力提升 来源:方正证券(维权)

事件描述:

公司发布2019年三季报,公司2019年1-9月实现营收697.75亿元,同比增长值13.74%;实现归母净利润6.95亿元,同比增长4.93%;实现毛利率4.3%,净利率1.19%。

事件点评:

业绩符合预期,盈利能力环比提升

单季度来看,公司Q3营收环比略有下降,但毛利率、净利率环比均有提升,公司Q3实现归母净利润2.81亿元,同比增长12.79%,环比增长109.70%。我们认为这主要得益于铜加工费有所回暖以及公司铜箔等产品放量打开新的利润增长点。

拟与梦舟合作,提升核心竞争力

公司与 梦舟股份 签订合作意向书,拟就彼此在高精度铜及铜合金带材以及其他产品的生产经营开展合作。梦舟股份在铜合金领域资源、技术均有较厚底蕴,公司与其合作,有望在5G领域的铜合金应用方面打开新市场,提升公司核心竞争力。

集中突破5G铜箔,进入5G产业链打开利润增长点

公司目前三个厂在产的铜箔4万吨,其中1.75万是锂箔。未来两年内铜箔的产能会提升至5.5万吨,成为国内最大的铜箔生产商。公司目前核心发展5G铜箔,有望进入5G产业链,打开新的利润增长点;同时公司铜箔业务整合完毕,或冲击科创板上市,进一步提升公司估值水平。

投资评级与估值:

根据盈利预测,预计公司2019-2021年归母净利润分别为7.78、9.64、11.20亿元;对应PE分别为29、24、20。维持“推荐”评级。

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