赛轮轮胎(601058)推出股权激励计划,看好长期稳定发展

赛轮轮胎(601058)推出股权激励计划,看好长期稳定发展
2019年10月22日 17:25 中信证券

原标题:赛轮轮胎(601058)推出股权激励计划,看好长期稳定发展 来源:中信证券

公司拟实施股票激励计划,绑定管理层与股东利益,保障公司稳定发展;新建产能有望两年内集中投产,看好业绩维持高增长;公司凭借产品、渠道、品牌优势,有望在国内轮胎行业加速洗牌下跻身行业龙头。维持2019-21年EPS预测为0.31/0.43/0.53元,考虑到行业整体估值水平提升,上调目标价至5.3元(对应2019年17倍PE),维持“买入”评级。

拟实施股票激励计划,覆盖公司重要管理层。公司拟实施限制性股票激励计划,通过回购方式向44名激励对象共授予1.35亿股,占总股本5.0%,授予价格2.04元/股。此次计划覆盖公司董事、高管、中层管理人员及核心骨干员工,解除限售对应业绩考核目标为2019-2021年净利润相比2018年增长率分别不低于30%、60%、90%。公司股票激励计划的推出将进一步健全长效激励机制,有助于绑定管理层与股东利益,看好公司长期稳定发展。

在建产能有望在2019-20年集中释放,看好业绩增长。公司拥有全钢胎产能560万条,半钢胎4000万条,非公路胎6.4万吨。目前越南合资工厂在建全钢胎产能240万条,预计于2020年投产;东营工厂在建半钢胎产能700万条,预计于2019年投产;越南工厂、青岛工厂合计在建非公路胎产能4.6万吨,预计于2019-20年投产。我们看好随着在建产能逐步释放,公司未来业绩维持高增长。

国内轮胎行业加速洗牌,公司有望跻身行业龙头。近年来在供给侧改革、环保监管趋严等因素的催化下,国内轮胎行业正经历加速洗牌。公司产品具备较强的认可度,已成为多个国内外车企的配套轮胎供应商;率先布局海外基地,销售网络覆盖全球;同时致力于打造“一主多辅”品牌体系,多维度提升品牌力。

我们看好未来在国内优质品牌向上渗透的趋势下,公司跻身行业龙头。

投资建议:公司拟实施股票激励计划,绑定管理层与股东利益,保障公司稳定发展;新建产能有望在两年内集中投产,看好业绩维持高增长;公司凭借产品、渠道、品牌优势,有望在国内轮胎行业加速洗牌下跻身行业龙头。维持2019-21年EPS预测为0.31/0.43/0.53元,考虑到行业整体估值水平提升,上调目标价至5.3元(对应2019年17倍PE),维持“买入”评级。

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赛轮轮胎 股票激励

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