【计算机】长亮科技：Q3营收增速属短期波动，看好Q4与全年业绩表现

原标题：【计算机】长亮科技：Q3营收增速属短期波动，看好Q4与全年业绩表现 来源：天风研究

※ 事件

公司前三季度实现营收7.34亿元，同比增长18.49%；实现归属母公司净利润2387.53万元，同比下降21.16%；扣非净利润为1950.27万元，同比增长4.13%。

※ 剔除股权激励影响前三季度扣非净利润同比增长29%，符合预期

剔除股权激励影响，前三季度扣非净利润约为4919万元，同比增长约29%。业绩快速增长，主要与收入稳定增长和成本控制能力提升有关。其中，前三季度营收同比增长约18%，费用率下降5.7个百分点。18年以来，公司经营策略从扩规模调整至规模与利润并重，我们看好公司进入利润释放的长期通道。

※ 财务数据显示相关项目密集推进中，预计Q4与全年营收端加速

公司第三季度收入增速约为15%略低于预期，我们认为主要与季度波动有关。根据三季报，公司其他流动资产项目猛增（569980%），主要与合同中标后项目启动但未正式签署合同，项目仍在实施初期有关。考虑实施周期和Q4为确认高峰，我们预计Q4与全年营收端有望加速。

※ 预计在手订单饱满，三驾马车推动公司中长期成长动力十足

考虑银行IT景气度和公司行业地位，我们认为公司订单增速在20%以上是大概率事件。展望未来三年，我们认为公司成长动力十足。1）海外业务方面，预计19年开始投入产出比有望显著提升。2）国产化方面，预计20年银行国产数据库改造有望密集落地。3）数字货币方面，公司正积极参与相关研发。维持买入评级。根据2018年年报，考虑股权激励影响，公司2018年归母净利润约0.56亿，若剔除股权激励的影响，则2018年实际归母净利润为1.55亿元。不考虑股权激励费用影响，维持盈利预测2019-2021年EPS为0.45/0.57/0.70元。

风险提示：海外市场政策风险；公司技术研发进度不及预期

证券研究报告《计算机：长亮科技：Q3营收增速属短期波动，看好Q4与全年业绩表现》

对外发布时间：2019年10月21日

报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

沈海兵 SAC执业证书编号：S1110517030001

缪欣君 SAC执业证书编号：S1110517080003

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。