科斯伍德业绩预测，成长性凸显|科斯伍德_新浪财经

原标题：科斯伍德业绩预测，成长性凸显来源：白圭门徒

来源：雪球App，作者：白圭门徒，（https://xueqiu.com/1047440080/134302368）

龙门教育（伍德）在Q3净利润断层里面，很大可能就是未来业绩拐点。增长主要源于封闭式学生增长+K12扭亏+软件恢复性增长。19保守实现业绩承诺1.6亿（收购后），Q3业绩持续则超预计可以做到1.8～1.9亿。

明年有哪些确定性增量呢？1）学费正常每年增长11～13% 2）K12不亏损，或者微利（引流作用，卖软件） 3）软件今年利润5000W，保底明年30%增长。结果过去利润的增速，明年保守看2.2～2.5亿利润（30%～40%增速）

潜在的增量有 1）北京今年树立品牌，明年价格调涨（19年2000W利润），明年2000～2500学生算大概4000W利润。拿到营利性牌照后装入上市企业；2）西安明确增加一个校区（5+1），后年再增加一个。大本营场地和师资都很熟悉，明年大概率下半年实现利润。3）异地扩张四个新校区（河南，青岛，武汉），可能会增加2000W作用的费用，后年才能盈利或者盈亏平衡。

一旦成长性出来，对标美股中国教育股/港股，给予市场平均45PE，都有三倍以上的空间。

历史业绩：龙门教育17年净利润1.05亿;18年净利润1.3亿;19年1-9月净利润1.25－1.3亿，全年承诺1.6亿

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