万亿茅台筹码分化：易方达资产香港退出前十大，两私募八成仓位押注

原标题：万亿茅台筹码分化：易方达资产香港退出前十大，两私募八成仓位押注 来源：搜狐财经

　　三季报成为了贵州茅台（600519.SH）股价波动的分水岭。10月16日，受业绩不及预期影响，贵州茅台股价应声回落。当天早盘，贵州茅台股价大幅跳空低开，报1168元，较前收盘跌3.55%。截至终盘，公司股价报收1170元，跌幅高达3.39%。但总市值仍高达1.47万亿。

　　此前一个交易日，在医药白酒等防御性板块走强的情况下，有“液体黄金”之称的贵州茅台股价站上1200元高点，再创新高。截至收盘贵州茅台总市值达到1.52万亿元，仅次于工商银行、建设银行、中国平安等巨头，跃居沪深两市总市值排名的第4位。

　　根据10月15日晚最新披露的三季报，贵州茅台2019年前三季度营业总收入635.09亿元，同比增长15.53%；净利润304.55亿元，同比增长23.13%。其中，第三季度实现营收214亿元，同比增长13.81%；实现归母净利润105亿元，同比增长17.11%，增速已明显放缓。

　　值得注意的是，一些机构在悄然减持贵州茅台。从股东变化情况来看，第三季度，香港中央结算有限公司（沪深股通）减持了552.44万股，持股比例由二季度末的8.45%下降至三季度末的8.01%；工银上证50交易型开放式指数基金在第三季度减持了58.75万股；曾在2019年半年报中位列第六大股东的易方达资产管理（香港）有限公司-客户资金（交易所），在三季报的前十大股东之列中消失，综合二季度末情况来看，其在今年三季度至少减持了360万股贵州茅台。

　　此前，易方达资产香港持股贵州茅台长达近六成之久。

　　不过，在茅台筹码分化的同时，也有私募在继续增持茅台。两只私募基金不仅合计持有贵州茅台706万股，更是均位于前十大流通股东。两只私募产品持有茅台的总市值突破81亿元。

　　由于重仓了贵州茅台，截至10月15日收盘，贵州茅台股价年内翻倍，股价涨幅110.44%。“瑞丰汇邦三号”与“金汇荣盛三号”年内收益可观，分别位于股票策略私募基金排名的前2%和前3%。

　　据私募排排网了解，两家进入贵州茅台的私募基金均来自于深圳，分别是2014年12月16日成立的瑞丰汇邦资产和2015年7月22日成立的金汇荣盛财富。根据茅台9月30日的收盘价估算，“瑞丰汇邦三号”持有茅台市值41.94亿元，“金汇荣盛三号”持有茅台市值39.25亿。持有如此多数量的茅台，对这两家私募来说需要非常强的魄力。

　　因为根据私募排排网组合大师数据，瑞丰汇邦资产与金汇荣盛财富管理规模均在20-50亿区间，即便按最高值50亿规模估算，仅贵州茅台的持仓就分别占据其仓位的83.88%和78.5%。

　　瑞丰汇邦基金经理郑有松此前在接受记者采访时就表示，自己并不是一次性买入贵州茅台，而是从2017年底就开始陆陆续续买入，去年刚好跌到509元左右的底部区域，基金开放申购有钱，就买的多一些，结合下来成本大概20亿左右。

　　在茅台三季报发布后，有券商对其目标价格最高已经提至1414元/股。中信证券维持“买入”评级，考虑年底估值切换，上调贵州茅台未来6至12个月目标价至1400元人民币，对应2021年前提价假设下的PE为25倍。

　　广发证券也评论指，目前多地茅台酒批价维持在2100至2300元人民币，渠道利润甚至超过了公司的利润，不排除明年提出厂价的可能性。未来3年盈利稳定性强，上调公司目标价至1414元人币。

　　浙江以太投资基金经理庞春指出，虽然像茅台这类核心资产属于长牛股，但是“择时”同样重要，具备交易能力的投资者应该把握3000点以下的进场机会，但对于绝大多数的投资者而言，指数配置可能是更佳的选择。

　　庞春认为，估值高低需要结合行业景气度、企业的盈利确定性或者成长性来看，核心资产的配置在于长期逻辑，但中短期的波动也大多会围绕行业估值中枢进行，没有只涨不跌的股票，需要耐心等待扣动扳机的那一刻。