“一体两翼”业务布局逐渐清晰，股权激励计划确立业绩锚

原标题：“一体两翼”业务布局逐渐清晰，股权激励计划确立业绩锚 来源：招商证券

事件：公司发布三季报预告，预计前三季度净利润为1.82-1.93亿元，同比增长62.75%-72.59%，非经常性损益约为5000万元（去年同期为1329万元），扣非净利润同比增长33.96%-45.12%；预计Q3单季度净利润为5687-6787万元，同比增长12.24%-33.95%，业绩符合预期。

公司19年股权激励计划彰显长期增长信心。公司9月23日发布19年限制性股票激励计划，激励对象包括公司及其下属分、子公司的董事，高级管理人员、核心管理人员、中层管理人员及核心研发（业务）人员合计324人，覆盖面较广、力度较大，将深度绑定员工利益与公司业绩增长。公司此次激励计划解除限售考核年度为19-21年，业绩考核以2018年为基期，19-21年实现扣非后净利润增长不低于30%/60%/90%，即不低于2.6/3.2/3.8亿元，若剔除期权激励摊销费用，则实际19年/20年/21年扣非后净利润要求增长约为33%/73%/94%，高增长的业绩考核要求体现管理层对公司未来发展信心十足。

公司“一体两翼”业务布局逐渐清晰，“医疗物联网+医疗互联网”两大板块发展可期。公司目前已形成以医卫信息化事业群、医卫物联网事业群、医卫互联网事业群的“一体两翼”的业务格局，基于传统医院信息化及区域卫生信息化业务，积极布局互联网医院建设运营、健康大数据运营、健康城市运营、智慧医疗物联网等新一代技术在医疗场景的落地，精准挖掘用户需求，持续拓展公司业务边界，打开公司长期发展空间。

维持“强烈推荐-A”评级：公司医疗业务持续高景气，我们预计公司2019-21年净利润为2.83/3.63/4.59亿元，维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示：1、医疗物联网业务进展低于预期；2、医疗信息化投资放缓，公司业绩增长乏力。