创业板改革时机成熟 创投业将迎来新一轮春天

原标题：创业板改革时机成熟 创投业将迎来新一轮春天 来源：亚汇网

“作为我国多层次资本市场极为重要的组成部门，创业板在支持新经济发展方面已取得了明显的成效。如今，面临日新月异的经济发展现状和复杂多变的国际局势，创业板改革合法其时。”松禾资本创始合伙人厉伟以为。

从《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》(下称“《意见》”)的高规格印发，到中国证监会主席易会满赴深调研，在创业板设立十周年之际，深圳资本市场改革的脚步越来越近。

作为资本市场的重要参与者，各路创投机构均对即将到来的创业板改革充满期待。在受访的创投大咖看来，伴随着创业板启动全方位改革，高新技术企业和创投行业都将迎来新一轮发展的春天。

创业板改革时机成熟

数据显示，截至10月11日，创业板上市企业达到773家，总市值约5.69万亿元，涌现了一批业绩和股价表现都十分优异的公司。

随着供给侧结构性改革和国家创新驱动发展战略的深入推进，新经济、新产业、新业态、新模式的层出不穷，对创业板提出了新的诉求。加快创业板改革，发挥资本市场核心和纽带作用，不断提高服务创业创新的能力，已刻不容缓。

广东前润并购投资基金管理有限公司董事长向阳对上证报记者表示，创业板的制度改革是顺应我国现阶段转型升级、创业创新、建设深圳先行示范区、建设粤港澳大湾区的需要，是顺应资本市场支持实体经济做强做大、创新突破的重要资本市场配套，也是创业板更市场化、国际化的重要基础与前提。

“深圳资本市场改革，既是深化资本市场改革的重大举措，也是中国资本市场制度创新机制的最好实践。注册制改革的有序推进、稳步推广、逐渐成熟，是在凝聚市场共识、适应市场规律的基础上不断发展和完善的。”高瓴资本合伙人易诺青认为。

“创业板启动全面改革的时机已经成熟，希望创业板尽快以市场化、法治化为改革目标，启动全方位的改革，为中国经济的转型升级和高新技术企业的发展做出更大贡献。”基石资本董事长张维说。

有望让更多企业获益

8月18日印发的《意见》提到，提高金融服务实体经济能力，研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。

奇成投资创始合伙人阚家鸣认为，上述创业板改革内容将是对科创板示范作用的一个扩大，将让更多类型的企业获益。《意见》中提到的5G、人工智能等都是需要长期资本投入、试错的前沿行业，提到的“探索知识产权证券化”等均可能会诞生新类型的企业、衍生出新的商业模式。

“我们希望同时也看好创业板改革从制度、政策上去包容这样的企业，以鼓励资本、创业者、科研人员投入到这些领域。”

阚家鸣希望创业板通过全方位的制度改革，一方面能让上市公司更市场化地借助资本市场平台和工具，充分发挥上市公司的优势，优化资源的配置效率，加快转型升级、技术创新；另一方面可以帮助更多的中小企业获得不同阶段的资金支持，一定程度上解决融资难融资贵等问题。

“无论是创业板改革，还是更多基础制度的完善，都是为了令资本市场更有包容性、更加市场化。”易诺青认为，一直以来，深交所上市公司中有很多具有代表性的中国创新型企业，创业板启动全方位改革，将让更多代表中国创新2.0时代的企业运用好资本市场服务实体经济的功能，实现创新驱动的国家发展战略。

“在制度设计上，我们建议创业板一定要不遗余力地支持创新，引导企业通过创新来实现其经济价值和社会价值。”厉伟呼吁，在粤港澳大湾区建设的大背景下，创业板应更加与国际资本市场接轨，让深圳成为大湾区进一步对接国际资本、国际创新的桥梁和纽带。

创投业将迎来新一轮春天

科创板开市近三个月来，市场运行平稳、热度高，以信息披露为核心的注册制改革成效初显，这让市场对于创业板注册制改革充满期待。

张维表示，创业板的注册制改革是我国多层次资本市场建设的重要举措，可以更好地实现其服务自主创新企业和成长型创业企业的定位。其与科创板相配合，可以有效引导资本进入高新技术领域，满足科创企业和中小企业的直接融资需求，助力科创企业和中小企业的发展。

在采访中，创投大佬们齐齐表示，即将到来的创业板制度改革，尤其是注册制改革的推进，将给创投行业带来新一轮的发展机遇。实行注册制改革，有利于资本形成良性循环，为更多的企业提供资金支持。

“创投行业有望迎来新一轮春天。”向阳进一步分析认为，未来上市通道有望更加顺畅与快捷，将使得投资链条“募、投、管、退”中最关键的“退”环节得到更好地解决，将吸引更多的投资人、投资机构更积极地参与进来，中小企业也将因此能够获得更多的股权资金支持，同时带动更多的债权资金支持企业的发展，形成一个良性的发展环境。

“创业板的注册制改革给予了创投机构一个良好的退出预期，在此基础上，整个行业的生态都将发生改变。”张维认为，早期的高新技术企业往往处于亏损阶段，加上此前的审核制不支持亏损企业上市，导致投资周期较长。

未来，创业板实行注册制改革后，处于成长期的高新技术企业将有成熟的上市渠道。

在退出有保障的基础上，创投契构会加鼎力度投资早中期的高新技术企业，这对于搀扶和培育中国的高新技术尤为重要。