德纳化学、诚志股份谁在“撒谎”：采购数据与销售数据相差2.8亿元|诚志股份_新浪财经

原标题：德纳化学、诚志股份谁在“撒谎”：采购数据与销售数据相差2.8亿元来源：挖贝网

文 | 挖贝网黄鹏

见过采购金额与供应商销售额存在差异的，但没见过这么大的。

2018年5月，德纳化学更新了招股书，招股书显示，2016年德纳化学对诚志股份（000990.SZ）全资子公司南京诚志（已并表）的采购金额为4.99亿元，但是该年度诚志股份对前五大客户的最大销售额仅有2.22亿元，还不及4.99亿元的一半。

一般而言，由于计算口径不同，采购数据与供应商的销售数据可能会存在一些差异，但差距不会太大。德纳化学采购数据与诚志股份销售数据最少也相差了2.25倍，那么其原因还会是计算口径的原因么？如果不是，又是什么原因呢？

采购数据与供应商数据不一致

德纳化学招股书显示，2015年至2017年该公司的第一大供应商均为南京诚志清洁能源有限公司（以下简称南京诚志），采购金额分别为4.83亿元、4.99亿元和5.71亿元。

南京诚志清洁能源有限公司为A股上市公司诚志股份的全资子公司。诚志股份2016年年报显示，经中国证监会批准，本报告期诚志股份通过发行股份及支付现金购买资产的方式收购了南京惠生（现简称南京诚志，南京惠生为其曾用名）99.6%的股权，将其纳入合并报表范围。2017年，诚志股份又将剩下的0.04%的股份收入囊中。

诚志股份2016年年报显示，本年度该公司对前五大客户的销售额分别为7518.24万元、7990.59万元、9071.38万元、2.14亿元、2.22亿元。但德纳化学招股书显示，该公司对南京诚志的采购额为4.99亿元，约为诚志股份2016年对第一大客户销售额的2.25倍。

2017年，诚志股份对前五大客户的销售额分别为2.59亿元、3.73亿元、5.15亿元、5.26亿元、6.88亿元。但该年度，德纳化学对南京诚志的采购额为5.71亿元，与诚志股份对前五大客户的销售额中的任何一个数据都无法匹配。

补流+偿债比例达52.81% 或与现行政策冲突

德纳化学招股书显示，本次上市该公司拟融资5.87亿元，其中2亿元用于偿还银行贷款，1.1亿元用于补充流动资金，此二者合计占融资额的52.81%。

用于补充流动资金和偿还债务的比例达募集资金总额的52.81%，可能与现行政策存在冲突。

2018年11月，证监会发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，明确了使用募集资金补充流动资金和偿还债务的监管要求。该文件明确指出：

通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%。

德纳化学更新招股书的时间是2018年5月，彼时上述政策尚未发布。但考虑到目前该公司还未上会，故其募集资金的具体用途可能需要调整。

有意思的是，将52.81%的募集资金用于偿债和补充流动资金，咋看之下，你可能会认为这是一家缺钱的公司。但实际上，德纳化学的短期偿债能力指标是要好于同行业可比上市公司均值的。

在短期偿债能力上，德纳化学列举了3大指标，分别是资产负债率、流动比率和速动比率。在资产负债率方面，2015年至2017年，德纳化学的该指标分别为66.34%、53.27%、46.52%。同期同行业可比上市公司均值为，54.53%、52.73%、51.14%。可以看到，德纳化学的资产负债率正在逐年下降，到了2017年末，已经明显好于同行业可比上市公司的平均水平。

在流动比率和速动比率，报告期各期末，德纳化学流动比率分别为 0.83、1.08 和1.22，速动比率分别为0.68、0.85 和0.94。同期同行业可比上市公司流动比率均值为1.03、1.05、1.01，速动比率均值为0.82、0.85、0.77。可以看到，德纳化学的流动比率和速动比率情况正在逐年改善，到了2017年底，已经明显高于同行业可比上市公司的平均水平。