鱼跃医疗2019年中报点评:业绩基本符合预期 静待新产能释放

鱼跃医疗2019年中报点评:业绩基本符合预期 静待新产能释放
2019年09月05日 16:37 国泰君安证券股份有限公司

2019“银华基金杯”新浪银行理财师大赛重磅来袭,报名即可领取666元超值好礼,还有机会获得经济学家、高校教授等明星评委专业指导,拿万元奖金,上新浪头条。【点击看详情

原标题:鱼跃医疗2019年中报点评:业绩基本符合预期 静待新产能释放 来源:国泰君安证券股份有限公司

  维持增持评级。公司2019年上半年实现营业收入25.02亿元,同比增长12.53%;归母净利润5.33亿元,同比增长13.49%;扣非归母净利润5.11亿元,同比增长14.42%;经营性现金流1.31亿元,同比下降33.38%,主要系支付战略销售部的项目预付款及电商超级品牌促销活动经费所致。业绩基本符合预期。维持2019-2021年预测EPS0.87/1.08/1.30元,维持目标价28.52元,对应2020年PE26X,维持增持评级。

  家用医疗产品及医用临床线稳健增长,医用呼吸与供氧产品有所下降。2019H1家用医疗板块收入同比增长24.53%,其中血糖仪及试纸收入增速超40%,电子血压计、轮椅车、体温计、AED等产品收入增速超20%。临床板块收入同比增长19.88%,其中苏州用品厂收入增速30.39%,上械集团收入增速18.91%,上海中优收入增速17.52%。医用呼吸与供氧产品收入同比降低6.55%,制氧机、雾化器因清理渠道库存略有影响。分渠道看,线下继续个位数增长,线上保持近20%增速。

  整体费用保持平稳增长。公司加大营销体系建设及线上品牌推广力度,销售费用率达9.38%,同比提升0.694pp;管理及研发费用率7.26%,同比提升1.05pp;财务费用率同比提升0.53pp,整体费用保持平稳增长。

  去库存影响边际减弱,静待产能释放。作为国内家用医疗器械龙头,公司品牌优势突出,产品品类丰富。预计下半年去库存影响边际减弱,随着后续产能释放、核心高毛利产品放量,全年有望实现平稳增长。

  风险提示:新产能释放不及预期,收购整合不及预期。

鱼跃医疗 新产能

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 09-25 科博达 603786 26.89
  • 09-16 天奈科技 688116 --
  • 09-11 交建股份 603815 --
  • 09-10 宇瞳光学 300790 --
  • 09-05 五方光电 002962 14.39
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间