立思辰(300010)半年报点评：大语文收入+142%达1.4亿，多措并举多点孵化享赛道红利

原标题：立思辰(300010)半年报点评：大语文收入+142%达1.4亿，多措并举多点孵化享赛道红利 来源：天风证券

2019H1 立思辰 实现营业收入9.03亿元，同比增长64.16%。8月28日，立思辰公布中期报告，2019H1实现营业收入9.03亿元，同比增长64.16%。2019H1归母净利0.39亿元，同比增长169.03%；扣非后归母净利润0.37亿元，同比增长161.08%。19H1收入的增长主要得益于本期2B、2C教育收入的显著上升。

2019H1大语文学习服务收入1.43亿元，同比增长142.04%；现金收款2.32亿元，同比增长98.12%。大语文服务是立思辰集团的主要业务，具备全国领先的大语文教研体系，教学上坚持以提升学生语文学习兴趣及培育学生文学素养为核心，运营上坚持“线上+线下”的复合运营模式，业务实现快速异地复制及市场拓展。截止2019年6月30日，立思辰已在全国范围内建立133个直营学习中心，另已经签约137个加盟学习中心。

注重核心技术研发、内容资源创新。立思辰重视研发能力提升和内容资源积累，其不断开发新产品，保持核心技术创新优势。2019H1研发投入0.95亿元，同比增长22.38%。(1)学习服务方面：公司具备全国领先的语文教研体系，深耕语文服务，采用纵览式教法，教研团队独立研发配套教材，充分体现立思辰的研发创新能力。(2)升学服务方面：立思辰资源丰富，拥有高考升学研究院专注研究高中学生的生涯规划；并且，公司已经完成新高考选科测评系统的开发，此产品会极大促进公司和学校的合作机会。(3)智慧教育方面：公司拥有专业的教育技术研究院，在教学资源、课程设置、学生培养方面不断探索创新；并且公司以其深厚丰富的校本课程资源，为学生打造个性化服务。(4)大数据技术的运用：立思辰加强在教育大数据和人工智能领域的投入，用高科技、打造“教育大脑计划”，为产品赋能。

维持盈利预测，给予买入评级。预计2019年上市公司归母净利为2.6亿元；预计2020-21年净利分别为2.9亿、3.9亿；对应PE分别为33xpe、29xpe、21xpe。

立思辰(300010)半年报点评：大语文收入+142%达1.4亿，多措并举多点孵化享赛道红利