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原标题:先河环保(300137)—业绩符合预期,运营咨询占比提升,收现比大幅增加 来源:招商证券
报告名称:先河环保(300137)—业绩符合预期,运营咨询占比提升,收现比大幅增加
研究员:朱纯阳,张晨,陈东飞
报告类型:公司研究*点评报告
报告日期:20190829
行业/子行业:环保
公司名称及代码:先河环保(300137)
投资建议:强烈推荐-A
【内容摘要】
事件:
先河环保今晚发布2019年半年报,上半年公司实现营业收入6.7亿元,同比增长23.5%;实现归母净利润0.96亿元,同比增长26.1%;实现扣非后归母净利润0.91亿元,同比增长20.2%。
评论:
利润表分析:业绩符合预期,运营咨询业务占比提升,毛利率略有下降,费用率持续下降
上半年公司实现营业收入6.7亿元,同比增长23.5%;实现归母净利润0.96亿元,同比增长26.1%;实现扣非后归母净利润0.91亿元,同比增长20.2%;公司非经常性损益基本为常规的政府补助,公司归母净利润增速在业绩预告20-30%区间中值附近,公司业绩扎实符合预期。
分业务收入及毛利率:公司上半年综合毛利率为46.5%,同比下降2.8pct。分业务而言,运营及咨询服务业务收入为1.66亿元,同比增长127.9%,收入占比由同期13.4%提升至24.6%,毛利率为59.6%,同比提升0.5pct;环境监测系统业务收入4.18亿,同比下降3.6%,收入占比62.3%,毛利率为43.8%,同比降低6.0%。
费用率:公司报告期内费用率为27.8%,同比下降2.0pct,体现公司良好费用把控能力。其中管理费用率为15.1%,同比下降2.3pct;销售费用率12.8%,同比基本持平;财务费用率-0.13%,较上年同期-0.47%提升0.3pct。
现金流良好,收现比提升,在手资金充沛,有力保障公司业务长期健康发展
公司上半年销售商品提供劳务收到的现金5.67亿元,同比增长89.6%,收现比为84.5%,同比提升29.5pct;经营性净现金流为0.04亿元,较上年同期-3.5亿元强势转正,这也是公司上市以来首次半年度经营性净现金流为正。公司期末在手货币资金5.54亿元,同比增长180%。公司期末资产负债率为20.6%,较18年年底下降了4.1pct,公司现金流良好,充沛现金在手,资产负债率低,财务健康程度高,可有效控制经营风险和保障业务开拓。
市场开拓有效,创新研发加持,尽享行业红利
2019年,大气监测设备市场继续下沉,不断延伸到区县、乡镇等市场,监测设备市场竞争趋于激烈,但公司在大气监测、网格化监控系统仍占有较高的市场份额,体现了公司良好的市场、产品和技术优势。在大气网格化监控及管理咨询服
【摘要结束】
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