舍得酒业半年报出炉 机构：全国化推进成业绩增长关键

原标题：舍得酒业半年报出炉 机构：全国化推进成业绩增长关键 来源：中国财富网

中国财富网讯（李耀威）日前，舍得酒业披露2019年半年报显示，公司2019上半年实现营业总收入12.2亿元，同比增长19.87%；实现归母净利润1.85亿元，同比增长11.81%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为1.81亿元，同比增长42.17%。

舍得酒业在半年报中表示，2019年白酒行业继续处于新一轮的增长周期，但同时也面临着中高端白酒阶段性去库存及竞争更加激烈的问题，行业进一步向少数有品牌影响力、高品质的名酒品牌集中。在报告期内，公司立足管理机制创新，坚持走高质量可持续的发展之路，改革取得了良好效果，为公司的可持续发展奠定坚实基础。

对于舍得酒业的半年业绩，中金公司分析师陈文凯、邢庭志认为符合预期。但两人也指出，舍得酒业次高端产品在传统优势市场的高成长期已经过去，营收增速逐步将取决于次高端产品在当地的扩容速度。而次高端产品的收入规模依然较小，全国化渠道扩张对营收的拉动虽然有效，但需要公司在战略和实施层面做出有效调整。同时公司营销团队服务能力也相对不足，在当前区域龙头次高端价位快速崛起、竞争加剧的背景下，公司需要在招商的策略和服务落地方面进行优化，以吸引更多的经销商。

陈文凯、邢庭志上调舍得酒业2019-2020年归母净利润至4.21/6.04亿元，维持目标价34.2元，同时目标价有27%上涨空间，维持“跑赢行业”评级。

舍得酒业半年报数据显示，2019年上半年，白酒收入为10.29亿元，同比增长22.12%。旗下中高档酒、低档酒收入分别为10.02亿元和0.27亿元，同比增长为22.72%和3.63%，中高档酒占比已提升至97.33%。

对此，东方证券分析师叶书怀、蔡琪指出，舍得酒业坚持以舍得酒为核心、沱牌为重点的双品牌战略，持续优化产品结构，实现了白酒主业稳步增长。随着天洋集团重新梳理公司管理团队和营销战略，公司管理有望进一步精细化，费用投放将更加精准聚焦，期待人事、营销及职能机构的改革为公司注入发展新动力。维持盈利预测，预测公司2019-2021年每股收益分别为1.23/1.64/2.06元，目标价为35.67元，维持“增持”评级。